最新上市公司财务报表分析论文参考如何写(汇总8篇)

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上市公司财务报表分析论文参考如何写篇一

上市公司盈余操纵尽管不像财务欺诈被法规政策所禁止，但过度、过滥的盈余操纵，其危害性是显而易见的。不仅会削弱国家宏观经济的调控能力，造成经济秩序混乱，影响证券市场的健康发展，还会误导投资人的投资行为，损害投资人的利益。为了准确判断上市公司是否存在盈余操纵的行为，有必要对上市公司盈余操纵的动机和主要手段进行深入分析。

1、获得融资资格。

企业上市最大的好处就是可以从证券市场上筹集到大量的资金，许多企业发行股票和股票上市的愿望十分强烈。根据有关证券法规的规定，发行和上市股票的.公司必须具备三年盈利的条件，于是一些本不符上市条件的企业，为了能上市，采用各种手段进行盈余操纵，甚至造假：股票已上市的公司可以通过配股或增发新股在证券市场进行再融资。由于在我国资本市场中，股东对上市公司经理层的约束机制没有建立起来，上市公司没有分红派现的压力，股权融资成本较低，配股或增发新股的意愿也十分强烈。但根据有关法规的规定，上市公司配股，在其申请配股的前三个年度的净资产收益率平均在10%以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但也不得低于9%；上述指标计算期间内任何一年的净资产收益率不得低于6%。在这种约束条件下，一些经营业绩较差的上市公司就想方设法进行盈余操纵，以抬高净资产收益率。尤其是那些前两年净资产收益率平均已达到10%的公司，如果第三年净资产收益率达不到10%，则前功尽弃，于是在配股或增发新股动机的驱驶下，更会采取各种手段操纵盈余，以期获得配股资格。我国上市公司股权集中，控股股东能从上市公司获得大量的资金。当上市公司连续三年未能配股或增发新股融资时，控股股东往往具有很强烈的盈余管理动机。

2、提高新股发行或配股价格。

上市公司发行新股的最直接目的就是大限度地从证券市场筹集到资金。公司所能够募集资金的数额取决于股票发行数量和每股发行价格两个因素。由于我国对上市公司发行股票的数量有额度限制，在有限的额度内要获得最大限度的资金量，只有提高股票的发行价格。股票发行价格等于每股收益乘以市盈率，而市盈率的大小受到政府的管制，所以每股收益的大小就成为上市公司通过发行股票筹集资金多少的决定因素。因此，上市公司都有意提高每股收益，一些券商为了争取到公司的承销资格，承诺帮助公司进行利润包装，在公司业绩不佳的情况下，为了募集更多的资金，就产生了进行利润操纵的动机。此类问题在配股过程中同样存在。配股价格一般按该上市公司股票一定期间市场收盘价平均数的一定比例进行确定。为了尽可能以较高的价格进行配股，上市公司往往配合庄家推高股价或将股价维持在较高的位置，但股价需有业绩支撑，因此，需配股的上市公司往往会通过盈余操纵来提高公司业绩。

3、二级市场炒作（操纵股价）。

企业股票上市后，为维持股价或为使股票价格能达到预期的波动，常利用不实的财务报表，以达到目的。股票价格预期的波动也可能是蓄意地使股价作暂时的下跌，以便操纵者得以廉价购进股票，以取得更大的控制权或待价而沽。

4、扭亏为盈，改善公司在二级市场的形象或避免处罚。

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上市公司财务报表分析论文参考如何写篇二

对于财务危机恶化的上市公司,描述性分析表明:制造业公司依然比重最大。而财务危机程度最严重的公司在批发和零售贸易行业所占比重都比较大,仅次于制造业。随着财务危机恶化程度的加重,财务危机不同程度公司的平均资产规模是递减的。

我们发现资产规模在1亿元到10亿元的公司最易出现财务危机。资产规模在100亿元以上的公司出现连续两年亏损的概率很小,而资产规模在50亿元以上的公司出现连续三年亏损的概率很小,资产规模在20亿元以上的出现资不抵债情形较小。

在亏损两年后财务危机危机的恶化程度有加重趋势,并且亏损程度越严重的公司,其债务负担也越沉重,整体财务状况都呈下降趋势。

在判断连续两年亏损的公司是否会恶化成连续三年亏损方面,盈利能力和成长性、偿债能力、清偿资产/总资产指标的判别力强,而经营能力指标和现金流指标无判别作用。

研究表明,行业变量和规模变量在财务危机恶化预警系统中并不显著,反映出行业因素和规模因素并不是影响上市公司财务危机恶化的主要因素。

本课题研究目的有两个,一是通过实证研究检验出若干预警能力强的财务指标,建立起一套行之有效的.动态财务危机预警系统,并且能够根据已建立的财务危机预警系统,运用现有的公开数据,预测出下一年度出现财务危机的公司,为投资者的投资决策提供依据；二是对已面临财务危机的公司,通过实证研究检验出影响公司财务危机进一步恶化的因素,并建立动态财务危机恶化预警系统。

1、上市公司的财务危机是一个时期概念,有开端和终止,从财务危机出现的那一时点起,直至公司破产都属于财务危机过程,并且上市公司出现的财务危机有着程度之分。

2、在预测上市公司是否发生财务危机上,净利润比总资产、投资收益占利润总额比重、应收帐款周转率、营业利润增长率、净资产增长率、长期负债比总资产、净利润增长率、存货周转率等共8个财务指标有着显著的判别作用。

具体而言,上市公司的投资收益占利润总额比重和长期负债比总资产的两个指标越大,即投资收益占利润总额比重越大,长期负债占总资产的比重越大,上市公司亏损的可能性越大,而对于其他6个财务指标,如净利润比总资产、应收帐款周转率、营业利润增长率、净资产增长率、净利润增长率、存货周转率,则意味着随着这6个财务指标越大,上市公司亏损的可能性越小。

3、我们对建立的财务危机预警模型进行了预测检验,19模型和19模型的预测正确率分别达到68.8%和68.6%,预测出2001年有204家上市公司可能首次出现亏损。

4、对于财务危机恶化的上市公司,行业因素和规模因素并不是影响上市公司财务危机恶化的主要因素。我们的研究发现,债务因素是导致上市公司财务恶化成资不抵债情形或连续三年亏损的主要原因,对于由首次亏损变为连续两年亏损的上市公司而言,除了财务因素外,经营因素也是导致其财务状况恶化的重要原因。

对比资不抵债公司和每股净资产界于0与1之间的公司,我们发现资不抵债公司债务负担沉重,净现金流和经营净现金流指标都出现负数,其现金状况要明显弱于每股净资产界于0与1之间的公司,并且亏损和负增长的幅度都大于每股净资产界于0与1之间的公司。我们也发现资不抵债公司的资产风险主要集中在公司的流动资产方面,尤其是集中在应收帐款上,并且公司的资金来源中对负债的依赖性很大。

5、对于资不抵债公司和每股净资产界于0与1之间的公司,我们建立了财务危机恶化预警系统,我们模型的判别率达到82.5%。

我们的模型表明:资产负债率和货币资金比流动负债两个指标在判别公司每股净资产是否小于0时有着重要作用,而这两个指标都属于偿债能力指标,反映出债务负担过重是导致上市公司财务危机恶化的重要原因。另外,货币资金比总资产、长期负债比总资产、留存盈余比总资产、经营净现金流比流动负债、净资产增长率等五个财务指标也有着一定的判别作用。

6、我们建立了监控首亏公司是否继续亏损的财务危机恶化预警系统,模型的判别率达到98.7%。共有9个财务指标可以预警和判别亏损一年公司的财务危机是否继续恶化,它们分别是货币资金比流动负债、净利润比总资产、主业利润占利润总额比重、其他业务利润比利润总额、投资收益占利润总额比重、货币资金比总资产、主营业务收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率。

我们的研究发现9个财务指标在亏损一年的公司的财务危机继续恶化过程中可以起到预警和判别作用。另外,我们也发现反映出投资收益占利润总额比重不仅在预测上市公司是否亏损有着重要作用,而且在预测上市公司是否会出现连续两年亏损上有着重要作用。总资产净利润率这个指标不仅在预测上市公司是否亏损有着长期预警作用,而且在预测上市公司是否会出现连续两年亏损上也有着长期预警作用。

7、我们建立了监控连续亏损两年的公司是否继续亏损的财务危机恶化预警系统,模型的判别率达到100%,有5个指标可以判别和预警连续亏损两年上市公司的财务危机是否继续恶化,它们分别是流动比率、净利润比总资产、主业利润占利润总额比重、投资收益占利润总额比重、净利润增长率。

在监控连续亏损两年的公司是否继续亏损的财务危机恶化预警系统的建立过程中,我们的研究对象是连续两年亏损的公司和连续三年亏损的公司。我们的研究发现五个指标在连续亏损两年的上市公司的财务危机继续恶化过程中可以起到判别和预警作用。另外,我们也发现主业利润占利润总额比重和投资收益占利润总额比重两个指标不仅在预测上市公司是否连续两年亏损有着长期预警作用,而且在预测上市公司是否会出现连续三年亏损上也有着长期预警作用。

(长城证券)。

来源：上海证券报2002.4.19。

上市公司财务报表分析论文参考如何写篇三

摘要：近年来，一些上市公司存在的盈余管理行为，在资本市场上造成了较严重的影响，损害了中小投资者的利益。本文按照上市公司所处不同时期，对其盈余管理的动机进行了研究和分析。并提出相应的治理建议。

一、盈余管理的定义。

在会计理论和会计实务研究中，盈余管理问题一直受到人们广泛的关注。盈余管理通常来说是公司管理层出于自身利益，选择性的采用有利于自身规划的财务及非财务手段，改变财务报告的真实性，上市公司的盈余管理已经呈现出多样化、复杂化趋势。随着近年来我国监管机构对市公司信息披露工规范性不断增强，以及广大投资者对上市公司财务报告使用程度不断提高，使得上市公司盈余管理的重要性日益显现。根据上市公司所处的不同时期，盈余管理的动机也是不同的。

（一）ipo上市的动机。

在目前阶段下，公司融资活动偏好于股权性融资，为了满足自身发展所需资金的需要，大多数公司把ipo作为解决资金问题的第一选择。按照《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定，在主板上市的上市公司盈利标准为：最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。按照《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的相关规定，在创业板上市的公司盈利标准为：最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。中国证监会根据申请在主板市场和创业板市场的公司规模及行业性质不同，对盈利性及成长性分别提出了要求。但无论是在主板还是在创业板上市，公司能否上市及募集资金规模的大小,获利能力均是最关键的因素之一。企业进行ipo申报时，需要提供最近三个会计年度的基本财务资料。因此,为了获得上市资格，特别是申请在创业板上市的中小型企业，在盈余管理方面存在的问题尤为突出。经过粉饰的盈余不仅有助于公司获得股票发行上市的资格，还可以提升企业的股票定价水平，以最大限度从证券市场筹集到资金。

（二）避免被实行退市风险提示和暂停上市。

按照《深圳证券交易所股票上市规则》的规定：上市公司最近两年连续亏损（以当年经审计净利润为依据）其股票交易实行退市风险警示，在股票名称之前加*st符号。如果最近三年连续亏损将暂停其股票上市，如在期限内未消除亏损状况，则终止其股票上市退出证券市场。上市公司被处以退市风险提示后，不仅会受到管理层更加严格的监管，还会加大筹资难度，增高筹资成本，同时影响其股票投资价值。为避免最近两个会计年度连续亏损，被特别处理避免的情况发生，一些业绩较差的上市公司就会采取调整对不同会计年度之间的盈余进行管理。因此，我国证券市场出现了“第一年巨亏第二年扭亏”避免被实行退市风险提示和“连续两年巨亏第三年扭亏第四第五年又亏”避免被终止上市的现象。这种操作带来的结果，使许多本该暂停上市或退市的公司能在证券市场长期存在。并且为实施盈余管理所采用债务重组、资产重组及各种会计手段和处理，造成对公司基本面有重大改变，产生巨大的想象空间。在信息披露不透明、信息不对称的'情况下，二级市场上投资者盲目跟风，带来了巨大的投资风险。

（三）上市公司进行股权融资的需要。

上市公司股权融资的手段包括：公开发行、非公开发行和配股三种手段。按照《上市公司证券发行管理办法》的相关规定：公开发行要求最近三个会计年度连续盈利并且最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。非公开发行虽然对盈利性没有明确的规定，但是在审核结果来看，对公司业绩情况、行业影响、持续经营能力等也重点关注。并且参与非公开发行得投资者特定为不超过10名（包括上市公司大股东在内），设定一或三年的锁定期。因此一般来说，敢于提出非公开发行计划、并且已经被特定投资者所接受的上市公司，通常会有较好的成长性，公司基本面、盈利能力及股票二级市场价格在未来将会发生质的飞跃。通常，上市公司控股股东持股比例越高，上市公司在股权融资过程中的盈余管理程度就越高。

（四）上市公司市值管理的要求。

在资本市场中，投资者较普遍使用上市公司会计信息对股票进行估价，公司的盈利情况作为对公司基本面有重大利好事件，在二级市场上得到了投资者的广泛认同，这使得管理当局产生利用盈余管理来影响公司股票价格表现的动机。当前我国的股权分置改革已经基本完成，限售股解禁与减持行为也在不断加速进行之中，中国资本市场的全流通时代已经到来。在大小非减持过程中,容易产生新的基于上市公司控股股东为了实现其市值管理的需要而进行的盈余管理行为,损害中小投资者的利益。

（五）委托代理目标的实现及管理层股权激励的需要。

上市公司与股东之间是一种委托代理关系。管理层的利益往往与一定的业绩指标相联系，管理层为了自身利益的最大化有动机利用会计政策的选择等进行盈余管理，同时，我国会计准则的不完备性为管理层利用盈余管理实现其自身利益提供了可能。股权激励作为约束管理层行为的手段，使代理人、委托人的利益趋于一致，从而使得代理人为追求自身利益最大化进行盈余管理的目的与为委托人利益最大化进行盈余管理的目的相一致。

就目前推出股权激励方案的上市公司来看，股权激励方式主要选择股票期权和限制性股票，按照自身情况设置行权条件。从股权激励的方式来看，若管理层要行使股权激励的权利必须要满足股权激励条件。为了衡量管理层在企业经理管理中的努力程度，股权激励方案中一般都会设计某种形式的业绩标准为行使股权激励的条件，通常是以净利润指标作为衡量业绩标准。因此，股权激励方案的推出即存在了管理层盈余管理动机的可能。

（一）对上市及退市标准指标体系的建立。

目前无论是主板市场及创业板市场均对盈利性有所要求，对比全球比较成功的创业板市场，如美国纳斯达克创业板市场对上市没有设定盈利要求，也没有明确的收入要求。正是这种较为宽松的标准，让投融资双方自行选择，能够为众多具有发展潜力的中小公司提供融资服务。特别是创业型企业一般都规模小、经营风险较大，业绩具有一定的波动性，取消最低盈利要求和业绩成长指标，增加现金流量，营业利润比重及非财务指标有利于企业融资，减少盈余管理，提高会计信息的真实性。

对上市公司实行退市风险提示的目的在于为投资者提示市场风险，引导投资者进行科学理性的投资。不同的行业具有不同的生长周期和盈利周期，特别是对于规模较大、单个产品市场影响率较大的上市公司，连续三个会计年度的盈利情况很难反映其真实的盈利情况。因此，要治理上市公司过度使用盈余管理行为，应进一步建立和完善相关制度。如完善退市风险提示制度和退市制度，制定包括财务指标、行业指标、社会贡献指标等多层次动态性的评价指标体系，这样才能源头上削弱被实施退市风险提示及退市的上市公司盈余管理的动因。

（二）完善会计准则及相关财务监管规定。

应根据实质重于形式的原则加强对会计准则相关的内容完善工作。为了达到有效控制企业盈余管理的目的，缩小企业盈余管理的空间，不仅要及时完善会计准则,更重要的是建立更为有效的会计准则执行机制。有效地执行加大处罚力度，可以对公司管理层起到震慑作用，增加其违规成本和风险。并有利于诚信的公司充分利用会计准则体系向市场传递更有用的信息。

（三）建立对公司管理层的长期激励机制及惩罚机制，规范公司管理层盈余管理行为。

建立对公司管理层的长期激励机制，限制管理层进行盈余管理的行为。使管理层的利益与中小股东利益一致，从根本上减少盈余管理对企业长期发展的影响。就我国一些上市公司管理层实施的盈余管理现状造成的影响来说，从各方面强化其行为约束是非常必要的。应禁止公司管理人员利用盈余管理获利，一旦违反，应给予严厉的惩罚，并可追究民事及刑事责任。

（四）完善公司治理结构，强化内部控制。

上市公司的治理结构是关系到上市公司基本面和发展的最基础和核心的环节。构建合理的上市公司股权结构是公司治理结构中很重要的一个方面。上市公司股权结构不合理，缺乏权力制衡机制。健全的公司治理结构是上市公司会计信息披露质量的根本保障，也是规范盈余管理行为的重要手段。

参考文献：

[1]深圳证券交易所《深圳证券交易所股票上市规则(2008年修订)》。

[2]中国证监会《上市公司证券发行管理办法》。

[3]中国证监会《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。

[4]沈烈《会计准则与上市公司盈余管理研究》北京:经济科学出版社,2010(4)。

上市公司财务报表分析论文参考如何写篇四

引导语：上市公司财务报表分析是指以上市公司财务报表和其他资料为依据和起点，采用的专门方法，下面是小编为你带来的上市公司财务报表分析，希望对你有所帮助。

财务报表是对企业财务状况、经营成果及现金流量情况进行综合反映的系列报表。其中资产负债表、利润表及现金流量表是这系列报表中最主要的三大报表，也是上市公司必须对外披露的三大报表。通过对会计报表的阅读，对上市公司的财务状况、经营成果及现金流量 情况进行统计分析，可以评价上市公司过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，并有助于对上市公司的持续经营能力、资产管理水平、盈利水平与质量及上市公司的成长性等方面进行有效评价，从而为股票等投资者的投资决策、银行等债权人的贷款决策、上市公司自身的内部管理等方面提供决策支持。上市公司财务报表分析是指以上市公司财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价上市公司的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。上市公司财务报表分析主要是对上市公司的偿债能力、盈利能力作出分析评价，找出存在的问题。具体指标分析如下。

短期偿债能力，即变现能力，是指上市公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。

(1)流动比率。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货总额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。计算出来的流动比率，只有和行业平均流动比率、上市公司历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下，营业周期、流动资产中应收账款和存货的周转速度也是影响流动比率的主要因素。

(2)速动比率。通常认为正常的速动比率为1，低于l的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用人量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于l。影响上市公司速动比率可信性的重要冈素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多;季节性的变化，可能使报表的.应收账款数额不能反映平均水平。这些情况，都会影响对速动比率的正确理解和分析。由于各行业之间的差别，在计算速动比率时，除了扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目(如待摊费用等)，以更进一步计算变现能力。

具体的分析方法是：通过财务报表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系，分析不同权益之间的内在关系，分析权益与收益之间的关系，计算出一系列的比 率，从而分析上市公司的资本结构是否健全合理，评价上市公司的长期偿债能力。

偿债越有保证，贷款越安全。从股东的立场看，借债是“双刃剑”，既可以提高上市公司的盈利，也增加了上市公司的风险。由于上市公司通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，在全部资本|廿l报率超过借款利率的情况下，超额的回报属于股东，所以举债会增加股东的利润。由于经营具有不确定性，借款后可能出现实际资本回报率低于借款利率的情况，此时借入资本的多余利息要用股东所得的利润份额来弥补，会使股东的利润减少。因此，举债既增加了股东盈利的预期水平，也增加了股东盈利的不确定性。所以上市公司在进行借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡 利害得失。

市公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人;在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润：在经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资 本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

(3)有形净值债务率。有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，它更为谨慎、保守地反映在上市公司清算时，债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。从长期偿债能力来讲，该比率越低越好。

(4)已获利息倍数。从债权人的立场出发，他们向上市公司投资时，除了计算上述资产负债率、审查上市公司借入资本占全部资本的比例以外，还要计算已获利息倍数。利用这一比率，也可以测试债权人投入资本的风险。已获利息倍数指标反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，上市公司就有充足的能力偿付利息，否则相反。如何合理确定上市公司的已获利息倍数?这需要将该上市公司的这一指标与其他上市公司，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定该上市公司的指标水平。同时从稳健的角度出发，最好比较该上市公司连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。

盈利能力就是上市公司赚取利润的能力。不论是投资人、债权人还是上市公司经理人员，都日益重视和关心上市公司的盈利能力。一般来说，上市公司的盈利只涉及正常的营业状况，非正常的营业状况，也会给上市公司带来收益或损失，但只是特殊情况下的个别结果，不能说明上市公司的能力。因此，在分析上市公司的盈利能力时，应当排除：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律结果更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。反映上市公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

l、销售净利率。净利润与销售净利率成正比关系，而销售收入与销售净利率成反比关系。上市公司在增加销售收入的同时，必须相应地获取更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使上市公司在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

期间费用和形成盈利。销售毛利率是上市公司销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

由投资人投资或举债形成的。净利润的多少与上市公司资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。为了正确评价上市公司经济效益的高低、挖掘提高利润水平的潜力，可以用该项指标与上市公司前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进水平进行对比， 分析形成的原因。影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。可以利用资产净利率来分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。

4、净资产收益率。净资产收益率也叫净值报酬率或权益净利率，反映的是净资产与收益的比例关系。该公式分母是“平均净资产”，也可以使用“年末净资产”，分子是净利润。净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标，也是“杜邦财务分析体系”的重要指标。 总之，上市公司财务报表分析具有广泛的用途。人们用它来寻找投资对象和兼并对象，预测上市公司未来的财务状况和经营成果，判断投资、筹资和经营活动的成效，评价上市公司管理业绩和决策。上市公司财务报表分析帮助我们改善决策，减少盲目性。但对于会计报表使用者来说，在分析时应保持清醒的头脑，不仅看报表，还要看报表附注，分析上市公司基本情况，关注上市公司的历史和主营业务，关注会计处理方法对利润的影响，分析子公司和关联方对利润的影响，分析会计主要项目的详细资料，并且了解宏观经济的发展状况和被分析对象所处行业的发展水平。

上市公司财务报表分析论文参考如何写篇五

无论在我国企业会计准则或是国际财务报告准则下，公允价值都是引发最多争议的问题之一。近年来公允价值的重要性被多次强调，公允价值的确认、计量与披露也不断得到规范，按照财政部2010年年报通知的规定，在运用公允价值时，需进一步披露公允价值的三个层次计量的详细信息。

(一)公允价值变动对损益的影响继续维持较低水平。

公允价值变动损益主要包括交易性金融资产、交易性金融负债、衍生金融工具和采用公允价值计量的投资性房地产等产生的公允价值变动损益。全部上市公司2010年公允价值变动净收益总额86.98亿元，占利润总额的0.39%，较2009年下降47.55亿元，绝对值占利润总额的比重下降0.45个百分点。公允价值连续两年对公司业绩的影响都维持在较低水平。

2010年公允价值变动损益对上市公司整体的影响并不广泛，对公司利润的影响也较小。有509家上市公司涉及公允价值变动损益，较2009年增加19家，涉及公允价值变动损益的公司数占上市公司总数的比例由2009年的28.59%下降到2010年的24.68%。在涉及公允价值变动损益的509家上市公司中，245家为公允价值变动净收益，总额为120.61亿元;264家为公允价值变动净损失，总额为33.60亿元。与2009年相比，产生公允价值净损失的公司数量增加，但损失总金额减小。

从公允价值变动损益对利润总额的影响看，绝大部分公司公允价值变动损益相对较小。2010年公允价值变动损益占利润总额的比例在10%以内的公司占存在公允价值变动损益公司总数的90%，这一比例较2009增加4个百分点;其中占利润总额比例在1%以内的公司为67%，较2009年增加12个百分点。同时，2010年没有因公允价值变动而改变盈亏方向的公司，而2009年和2008年分别有7家和4家上市公司因公允价值变动损益而使税前盈利或亏损。

(二)公允价值计量相关会计问题。

从2010年年报情况看，限售股和非上市公司股权的公允价值确定在实务中存在不同理解。

2010年年报披露的情况显示，上市公司对持有的附有限售条件的股票估值采用的方法各异，具体包括以下几种方式：(1)采用市价估值;(2)按照《关于证券投资基金执行企业会计准则估值业务及份额净值计价有关事项的通知》(证监会计字[2007]21号)中的公式估值;(3)采用期权定价模型估值;(4)按成本计量。由于不同公司对相似情况下限售股票价格确定的方法不一致，应结合我国实际情况加以研究并力求统一。

根据会计准则规定，企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资，应作为长期股权投资并采用成本法核算。从年报披露情况看，绝大部分公司对于持有的非上市公司的权益性投资，都视同公允价值无法可靠计量，作为成本法核算的长期股权投资;也有公司本年度因为其持有股份的上市公司暂停上市，以无法取得该投资的公允价值为由，将其从金融资产重分类至长期股权投资。仅从会计准则规定看，上市交易并非判断公允价值是否可以取得的唯一标准。在何种情况下应视为公允价值无法可靠取得，会计准则层面应提供具体原则，以指导实践。

(三)公允价值三个层次的披露情况。

在2010年年报中，公司应按照公允价值三个层次披露以公允价值计量的各类金融工具的公允价值信息。三个层次公允价值分别按照以下方式确定：第一层次是企业在计量日能获得相同资产或负债在活跃市场上报价的，以该报价为依据确定公允价值;第二层次是企业在计量日能获得类似资产或负债在活跃市场上的报价，或相同、类似资产或负债在非活跃市场上报价的，以该报价为依据做必要调整确定公允价值;第三层次是企业无法获得相同或类似资产可比市场交易价格的，以其他反映市场参与者对资产或负债定价时所使用的参数为依据确定公允价值。

我们选择2010年资产负债表日交易性金融资产和可供出售金融资产合计或交易性金融负债超过10亿元的上市公司进行了分析，从披露的信息情况看，大部分以公允价值计量的金融资产和负债集中在第二层次，采用第一层次(公开市场报价)的金融资产和负债占比分别为12%和3%。在按照第二层次确定公允价值的情况下，对具体在同类或类似资产价值的基础上考虑什么因素进行调整、如何调整披露不尽理想。

二、资产减值现状及影响。

2010年上市公司资产减值损失合计为2,357.47亿元，较2009年增加394.96亿元，同比增长为20.13%;2010年减值损失占净利润的比例为14.31%，较2009年下降19.05%，同比下降57.10%，2010年资产减值损失对净利润的影响较2009年进一步降低。

实务中资产减值损失主要包括坏账损失、存货跌价损失、可供出售金融资产减值损失、持有至到期投资减值损失、商誉减值损失等共17项。从各项资产减值损失增减变动情况来看，2010年增加的资产减值损失主要集中在贷款损失、商誉减值损失和存货跌价损失三个项目，这三个项目增加的金额占总增加金额的81%。其中商誉减值损失是2010年资产减值损失增加比例最大的项目，增幅近9倍。2010年变动比例比较大的项目还有可供出售金融资产减值损失和持有至到期投资减值损失，变动比例均在5倍以上。

从各项资产减值损失占资产减值损失总额的比例看，两个年度占比最高的项目都是贷款损失项目，占比均在65%以上。由于贷款减值损失主要存在于银行类上市公司，若扣除该类公司，非银行类上市公司2010年各项资产减值损失较2009年增加了168.89亿元，增幅为29.02%，其中增减变动比较大的项目依次为：商誉减值损失较2009年增加68.50亿元，增长889.61%;存货跌价损失较2009年增加55.72亿元，增长61.41%;坏账损失较2009年增加25.27亿元，增长13.45%;长期股权投资减值损失较2009年减少24.18亿元，减少64.21%。非银行类上市公司2010年资产减值损失主要集中在固定资产减值损失、坏账损失和存货跌价损失等三个项目，三项金额合计占比为76.22%。

(二)应收款项坏账准备计提情况。

2010年年报中，上市公司应收款项坏账准备的计提方法按使用的公司数量排列依次为个别认定法结合账龄分析法，个别认定法结合账龄之外的风险组合分析法，个别认定法结合余额百分比法，以及个别认定法。

企业会计准则规定，企业对单项金额重大的应收账款应当单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，应当计提坏账准备。虽然准则对单项金额重大的应收款项提出了单独测试的要求，但是并没有规定金额重大的具体判断标准，公司需要根据自身具体情况确定单项金额重大的标准。2010年年报中，上市公司确认单项金额重大的标准主要有以下几种类型：按照某一具体金额;按照某一占比，比如10%以上;按照排名，如余额前几名。

从年报披露情况看，上市公司一般对以下两种应收款项按照个别认定法不计提坏账准备：一是合并报表内母子公司往来及子公司往来不计提坏账准备，二是对上缴政府保证金、银行保函等保证金性质的款项不计提坏账准备。另外，对于应收关联方款项，有的公司将其包含在一般应收款项中测试并计提坏账准备，有的公司单独规定相应的减值计提方法，也有个别公司规定对应收关联方的款项不计提坏账准备。从上市公司实际情况看，应收关联方款项并不因为关联方关系就没有损失风险，仅以关联方关系为由不计提坏账准备没有足够的依据。

(三)商誉减值的会计处理。

商誉产生于非同一控制下的企业合并，系购买方付出的企业合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额。根据会计准则规定，企业合并所形成的商誉，持有期间不要求摊销，但至少应当在每年年度终了进行减值测试。由于商誉难以独立产生现金流量，商誉的减值测试应结合与其相关的资产组或者资产组组合进行，按照账面价值与可收回金额孰低的原则计量。

在年报分析中，我们关注到部分公司商誉减值发生时间与商誉确认时间非常接近。通常情况下，由于商誉产生于公平交易中，并且包含在合并成本内，在相应的企业合并发生时，购买方能够预计该差额今后将从合并项目的未来现金流量中逐步得到补偿。然而，个别上市公司在合并事项完成后不久，甚至就在产生商誉的合并交易发生的当年，就对相关商誉计提了全部或部分减值。如有关商誉的确认并非产生于购买日股价相对协议日股价大幅变动的情况，且被合并方经营情况、财务情况等未发生重大变化的，此类减值计提与之前的合并目的似乎相悖。

三、会计估计变更和会计差错更正。

(一)会计估计变更。

会计估计，是指企业对结果不确定的交易或者事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。由于商业活动中内在的不确定因素影响，财务报表中相当部分的项目不能精确地计量，而只能根据最近可利用的、可靠的信息为基础进行估计。

2010年报中有107家上市公司披露了会计估计变更，变更原因主要集中在以下几个方面：改变固定资产的折旧方法和折旧期限、调整固定资产残值率、改变无形资产摊销年限、改变应收账款坏账计提的比例、变更制造费用分摊和约当产量的确定方法以及可供出售金融资产公允价值确定方法等。

2010年会计估计变更导致利润减少的上市公司有56家，减少利润合计114,888万元，会计估计变更导致利润增加的上市公司有39家，累计增加利润1,000,460万元。有两家公司通过会计估计变更改变了公司的盈亏方向。另外，有7家上市公司披露会计估计变更对2010年度净利润无影响，有4家公司未具体披露会计估计变更对公司利润的影响金额。

(二)会计差错更正。

前期差错，是指由于没有运用或错误运用下列两种信息，而对前期财务报表造成省略或错报：(1)编报前期财务报表时预期能够取得并加以考虑的可靠信息;(2)前期财务报告批准报出时能够取得的可靠信息。前期差错通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实以及舞弊产生的影响等。

前期会计差错更正分为主动更正和被动更正两种情况，主动更正是指公司通过自查形式，发现了以前年度的会计差错，并自愿进行更正;被动更正是指有关监管机关在对上市公司会计信息进行检查时发现会计政策、会计估计应用错误或会计处理错误、计算错误等，并以书面文件要求公司进行更正。2010年报中共有88家上市公司披露了会计差错更正，其中主动更正73家，被动更正15家。

上市公司主动进行前期差错更正涉及的原因比较复杂，常见的有税金补缴、资产减值准备计提、收入成本费用的确认时间或金额有误，另外也有公司调整以前年度的递延所得税资产确认、联营公司的投资收益等。有一家上市公司因会计差错更正改变公司2009年度盈亏方向。在被动进行前期差错更正的公司中，纳税汇算清缴问题占据主导地位。

(三)会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正的误用和混淆。

由于会计差错更正和会计政策变更均涉及对以往年度报表数据的追溯调整，个别公司混淆会计政策变更和会计差错更正，将本应是会计差错更正的事项作为会计政策变更。例如，2009年会计准则已经对母公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资的会计处理作出规定，但某公司并未根据该规定进行会计处理。2010年年报中该公司对2009年的相关会计处理进行更正，并调整了2009年报表相关数字，却作为会计政策变更披露。由于公司在披露2009年报时已经有相关会计处理政策，并可以合理预期公司能够知悉该政策，如果2009年未按要求处理应属于会计差错。

另外，由于会计估计本身具有不确定性，也有公司在以往年度会计估计结果与日后实际情况不符时，简单作为会计差错处理。例如，某公司披露“预收账款某项余额属长期挂账未予处理的历史遗留问题，经批准，本报告期公司将该余额调整以前年度营业外收入。”如果该事项在最初入账时，根据当时取得的信息列于预收账款是正确的，则不能判定为前期差错。又如，某公司披露“公司以前年度根据与各债权人签订的《借款协议》计提借款利息，同时在《借款协议》约定的范围内计提逾期罚息及复利。本期经管理人审核并经法院裁定确认的对各金融机构欠付利息与财务报表存在较大差异，公司做会计差错更正追溯调整以前年度计提的利息和相关税金。”如果公司编制前期报表时，依据当时能够取得的可靠信息确认利息及逾期罚息，则后续新情况出现或原有合同的变化导致的调整不应作为会计差错。

四、企业合并和长期股权投资。

(一)股权和债权的分类。

从2010年年报分析看，部分公司划分作为长期股权投资核算的项目实质上应属于债权性质。如某上市公司和a公司(独立第三方，非上市公司)分别持有b公司49%和51%的股权，而且各方约定，在未来三年中，该上市公司不参与b公司的生产经营决策和经营管理。协议约定期满后，若上市公司决定退出，可将对b公司的投资按不低于其享有b公司的股东权益为基准价格转让给a公司。协议同时约定，若b公司提前终止清算，保证清算时上市公司将取得不低于其在b公司中所享有的股东权益价值，不足部分由a公司补足，同时由另外一家公司为此提供担保。此外，b公司承诺在约定期限内按照出资额的15%向上市公司分配固定利益，不足部分由a公司补足，多余部分由a公司享有。从该协议分析，上市公司对b公司投出的资金虽然从形式上表现为股权投资，实质上主要承担的是利率风险和信用风险，并没有承担被投资单位的经营风险，因此应分类为长期应收款等债权类资产。

(二)同一控制下企业合并中合并日的确定。

同一控制下的企业合并通常发生于同一集团之内，因此判断该业务或股权的控制权转移时点有时会存在一定争议。从2010年报披露情况看，在上市公司以发行股份为对价进行企业合并的情况下，大部分交易中以上市公司股份发行的当天作为合并日，也有以上市公司股份发行的当月初或当月末，或以董事会改选当期的期末作为合并日的情况。尽管选择期初或期末作为合并日更多的是为了满足实务操作的需要，例如为了合理界定合并日前后期的利润等，但从披露情况看，公司普遍对控制权转移作出了不同的判断。

合并日的判断原则与购买日一致，即控制权转移的时点。在发行股份收购股权的企业合并案例中，控制权转移判断涉及的几个重要日期按先后顺序排列通常是：(1)股东大会批准日，代表企业合并合同或协议已获股东大会等内部权力机构通过;(2)证监会等部门批准日，代表合并事项已获得相关部门的批准;(3)资产交接日或股权过户日，代表参与合并各方已办理了必要的财产权交接手续;(4)董事会改选日，代表购买方实际上已经控制了被购买方的财务和经营政策，享有相应的收益并承担相应的风险;(5)上市公司股份发行日，代表购买方已支付了购买价款。在上市公司股份发行日，合并方通常能够全部满足判断控制权转移的条件，所以大部分上市公司将其判断为控制权转移日，但不排除实务中有控制权转移的时点在合并方股份实际发行日之前或之后的情况。

(三)以发行股份为对价的企业合并中合并成本的确定。

根据企业会计准则的规定，合并成本是购买方在购买日为取得被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。一般情况下，对于购买日存在公开报价的权益性证券，其公开报价提供了确定公允价值的依据，除非购买方能够证明权益性证券在购买日的公开报价不能可靠地代表其公允价值，并且用其他的证据和估价方法能够更好地计量公允价值时，可以考虑其他的证据和估价方法。

从年报披露情况看，上市公司计算企业合并成本的依据包括购买日股票的收盘价格、以估值技术确定的股票价格和被购买方资产的评估价格三种。一般情况下，在董事会决议公告日到购买日之间时间间隔较长，并且在此期间股票市场整体出现较大幅度波动的情况下，如果作为合并对价发行的股票同时带有较长的限售期和严格的限售条件，可以采用适当的估值技术确定公司发行股份的价值,并据此计算企业合并成本。如果确实无法选择适当的估值技术可靠确定公司发行股份公允价值的，也可以考虑以购买日被购买资产的公允价值为基础确定企业合并成本。

五、所得税相关问题分析。

(一)所得税相关披露情况。

2010年上市公司所得税费用共4,680.22亿元，较2009年增加1,500.79亿元，实际所得税负担为21.08%，较2009年下降0.77%。2010年有1,898家公司确认了递延所得税资产,递延所得税资产期末余额为2465.03亿元，较2009年增加741.68亿元，同比增长43.04%。2010年有816家公司确认了递延所得税负债,递延所得税负债期末余额1,209.66亿元，较2009年增加154.32亿元，增长14.62%。

(二)所得税相关会计问题。

所得税相关的会计问题主要包括所得税率的判断和对补缴前期税款的会计处理。

以高新技术企业为例，个别公司2010年末高新技术企业认定已到期，2011年度需要复审，公司在编制2010年年报时需要估计暂时性差异在未来转回年度的适用税率，并据此计算相关递延所得税。对所得税税率的判断属于会计估计，公司应根据年报编制时可以获得的可靠信息，结合实际情况对是否能继续获得税收优惠进行估计，即根据对《中华人民共和国企业所得税法》、《关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》及其他相关规定的理解判断未来期间适用的税率。如果后续情况证明公司的会计估计结果与实际情况存在差异，只要公司在编制前期报表时并不存在错误，相关影响均按照会计估计变更处理。

2010年年报中，部分公司涉及由于税收稽查等原因补缴税款的问题。如果是因为在过去纳税的过程中出现了漏交、计算错误等差错引致当前的补缴，且影响重大的，应按前期重大会计差错更正的原则，追溯到差错发生的期间;如果是由于资产负债表日后政策变化(例如资产负债表日后新出台或者新修订的税务政策)，则不属于前期会计差错，应将补缴税款计入当期。

六、非经常性损益情况。

非经常性损益是客观评价上市公司持续盈利能力的一项重要监管指标。从2010年年报披露情况看，非经常性损益对上市公司整体损益影响不大，但对个别上市公司的盈亏仍具有实质性影响。

2010年上市公司净利润合计为16,471.80亿元，扣除非经常性损益的净利润合计为15,637.22亿元，非经常性损益净额合计数为834.58亿元，非经常性损益净额占归属于上市公司股东净利润的比例为5.07%，该比例较2009年度的7.42%下降了2.35个百分点。多数上市公司2010年度非经常性损益对财务业绩的影响不大，非经常性损益对净利润的影响小于50%的公司有1,681家，占全部上市公司的比例为81.52%，其中影响小于10%的公司有1,088家，占比52.76%，非经常性损益在上市公司整体上不属于主要收益来源。

(二)对个别公司的盈亏产生较大影响。

2010年有175家公司非经常性损益占净利润比例的绝对值在50%以上100%以下，占上市公司整体的8.49%;其中st类公司为24家，占全部st类公司的13.95%。206家公司非经常性损益占净利润比例的绝对值在100%以上，占上市公司总数的9.98%;其中st类公司为88家，占st类公司总数的51.17%。2010年扣除非经常性损益后，194家公司当年净利润由盈转亏，12家公司由亏转盈。

从近三年的情况看，2,062家上市公司中近三年均依靠非经常性损益实现盈利的有27家，占公司总数的1.31%;其中st类公司为10家。

对于2009年亏损的公司，2010年有168家公司实现盈利，其中有84家公司扣除非经常性损益后为亏损。

(三)主要非经常性损益项目。

从影响金额看，非经常性损益主要集中在“计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)”、“非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)”和“除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益”三个项目。这三个项目合计713.62亿元，占2010年非经常性损益总额的85.51%。

从公司的影响面看，“除上述各项之外的其他营业外收入和支出”出现的频率最高，有1,995家公司涉及此项目，占上市公司总数的96.80%;其次是“非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)”，有1,906家公司涉及，占上市公司总数的92.48%;再次是“计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)”，有1,814家公司涉及，占全部上市公司的88.02%。

通过非经常性损益扭亏的公司和st类公司的非经常性损益项目均主要集中在“债务重组收益”、“非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)”及“计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)”三个项目。其中2010年扭亏为盈公司债务重组收益共53.93亿元，st类公司债务重组收益共81.12亿元，占该类公司非经常性损益总额的比例均超过50%。

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上市公司财务报表分析论文参考如何写篇六

上市公司盈余操纵尽管不像财务欺诈被法规政策所禁止，但过度、过滥的盈余操纵，其危害性是显而易见的。不仅会削弱国家宏观经济的调控能力，造成经济秩序混乱，影响证券市场的健康发展，还会误导投资人的投资行为，损害投资人的利益。为了准确判断上市公司是否存在盈余操纵的行为，有必要对上市公司盈余操纵的动机和主要手段进行深入分析。

1、获得融资资格。

企业上市最大的好处就是可以从证券市场上筹集到大量的资金，许多企业发行股票和股票上市的愿望十分强烈。根据有关证券法规的规定，发行和上市股票的公司必须具备三年盈利的条件，于是一些本不符上市条件的企业，为了能上市，采用各种手段进行盈余操纵，甚至造假：股票已上市的公司可以通过配股或增发新股在证券市场进行再融资。由于在我国资本市场中，股东对上市公司经理层的约束机制没有建立起来，上市公司没有分红派现的压力，股权融资成本较低，配股或增发新股的意愿也十分强烈。但根据有关法规的规定，上市公司配股，在其申请配股的前三个年度的净资产收益率平均在10%以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但也不得低于9%；上述指标计算期间内任何一年的净资产收益率不得低于6%。在这种约束条件下，一些经营业绩较差的上市公司就想方设法进行盈余操纵，以抬高净资产收益率。尤其是那些前两年净资产收益率平均已达到10%的公司，如果第三年净资产收益率达不到10%，则前功尽弃，于是在配股或增发新股动机的驱驶下，更会采取各种手段操纵盈余，以期获得配股资格。我国上市公司股权集中，控股股东能从上市公司获得大量的资金。当上市公司连续三年未能配股或增发新股融资时，控股股东往往具有很强烈的盈余管理动机。

2、提高新股发行或配股价格。

上市公司发行新股的最直接目的就是大限度地从证券市场筹集到资金。公司所能够募集资金的数额取决于股票发行数量和每股发行价格两个因素。由于我国对上市公司发行股票的数量有额度限制，在有限的额度内要获得最大限度的资金量，只有提高股票的发行价格。股票发行价格等于每股收益乘以市盈率，而市盈率的大小受到政府的管制，所以每股收益的大小就成为上市公司通过发行股票筹集资金多少的决定因素。因此，上市公司都有意提高每股收益，一些券商为了争取到公司的承销资格，承诺帮助公司进行利润包装，在公司业绩不佳的情况下，为了募集更多的资金，就产生了进行利润操纵的动机。此类问题在配股过程中同样存在。配股价格一般按该上市公司股票一定期间市场收盘价平均数的一定比例进行确定。为了尽可能以较高的价格进行配股，上市公司往往配合庄家推高股价或将股价维持在较高的位置，但股价需有业绩支撑，因此，需配股的上市公司往往会通过盈余操纵来提高公司业绩。

3、二级市场炒作（操纵股价）。

企业股票上市后，为维持股价或为使股票价格能达到预期的波动，常利用不实的财务报表，以达到目的。股票价格预期的波动也可能是蓄意地使股价作暂时的下跌，以便操纵者得以廉价购进股票，以取得更大的控制权或待价而沽。

4、扭亏为盈，改善公司在二级市场的形象或避免处罚。

公司上市对于企业的另一个影响就是提高公司的知名度，许多公司在上市以前默默无闻，无人知晓，但上市之后却成为证券市场上投资者关注的热点。企业的知名度大幅提高，作为企业的大股东和经营者的声誉，能力也和上市公司的形象联系在一起，控股股东与管理者的形象往往与上市公司的形象俱荣俱损。如果上市公司业绩不佳甚至亏损，公司的股票就会进入“垃圾股”的行列，公司的形象也随之受损。更为重要的是，我国证券市场实行的“特别处理”和“摘牌”制度更是给上市公司敲响了警钟，形成巨大的压力。按照我国证券交易所的规定，如果上市公司连续两年亏损或当年每股净资产低于面值，就要被实施有别于其他股票的交易制度，在股票名称之前冠以“st”符号以示区别；如果连续三年亏损，上市公司股票将被终止上市，即被“摘牌退市”。为了避免公司股票被戴上st，一些公司会竭力操纵粉饰其经营业绩，尽可能避免连续亏损情况的出现。在这种情况下，市场上出现的上一年巨额亏损，第二年扭亏，第三年又亏损等奇怪现象就不足为奇了。有些上市公司如果已被带上st帽子，为了不被退市，这些带帽公司一般都表现出强烈扭亏为盈的欲望以达到摘帽的目的。如果正常的经营不能保证上市公司摆脱困境，相关的利益关系人必然会进行利润操纵借以扭亏。

二、上市公司盈余操纵的手段。

盈余操纵手段可分为会计方法和非会计方法。会计方法主要包括巧用会计政策，非会计方法主要包括关联交易、改变交易方式和时间、地方政府支持等。

1、巧用会计政策。

巧用会计政策是最常见也是最原始的盈余操纵方法。发出存货的计价方法，固定资产的折旧方法、坏账的核算方法、长期投资的核算方法、无形资产的核算方法、产品开发费的核算方法、职工保险金的核算方法等的选用及变更均会对会计利润数额产生一定影响。会计方法的变更除由于会计准则变迁、采用新方法更能公允反映公司财务状况和经营业绩等正当理由外，往往是为了操纵利润，尽管会计政策的变更为会计准则所允许，但通过会计政策的变更来操纵利润的行为容易被审计人员甚至公众识别，且效果有限，因此，利用这类方法进行盈余管理的上市公司较少。

通过各类准备金的计提和冲回是上市公司调节损益的一种重要方法。目前，要求提取减值准备的资产有应收账款、存货、长短期投资，固定资产、无形资产等。依照现行会计制度，上市公司在各项准备的计提和转回方面，具有很大的自我调节余地。这就给上市公司机会利用有关准备的计提和转回来大幅地调节损益。尤其是有些上市在亏损年度，集中巨额地计提各项准备，当年大亏一把，使企业轻装上阵，为下年度扭亏为盈作好准备，如某家电上市公司年报巨亏七亿多元，其中就含有计提的大额准备，但第一季度则扭亏为盈。另外，由于会计制度对企业固定资产大修理费用可以采用预提或待摊的方式处理，而固定资产大修理的时间及金额均具有较大的不确定性。企业利用固定资产大修理费用来调节利润就具有较大的弹性。有些上市公司尤其是制造类上市公司，把固定资产大修理费用的预提和冲回或待摊挂账作为调控损益的一种方法。

2、关联交易。

由于我国上市公司的股份不能全流通，股权较集中，上市公司利用关联交易进行盈余操纵是最常用的手法。据蒋义宏对上市公司经理进行调查，利用关联交易进行盈余操纵的支持率达55.56%（《证券市场导报》，.3），另据对沪深两市的1018家上市公司统计，发生了各类关联交易行为的有949家，所占比例高达93.2%。其中，有488家上市公司向其关联方销售商品或提供服务，涉及总金额达1217.58亿元。在资本经营活动发生了关联交易的上市公司214家。另有844家上市公司与关联方存在应收应付款的结算余额，上市公司关联应收款总额达828亿元，关联应付款总额为237亿元。可见，我国上市公司的关联交易比较泛滥，对公司的财务状况及财务成果影响较明显。

通过近几年的演化，现在上市公司关联交易的手段主要包括：资产置换、股权转让、托管经营、内部转移定价、出。

售无形资产、甚至还有“无偿赠予”等。

3、改变交易方式和时间。

通过改变交易方式和时间来操纵盈余的做法在上市公司不断花样翻新。一些对外投资较多的上市公司，视被投资企业的盈亏状况来调节持股比例，以改变对外投资的核算方法，达到操纵盈余的目的。对于盈利状况较大的子公司，如持股比例在20%以下，上市公司一般会寻求提持股比例至20%以上，从而改用权益法核算，以增加当期收益；对于连年亏损的子公司，上市公司一般会将持股比例减至20%以下，从而改用成本法核算，以暂时隐藏该项亏损；有的上市公司年末超负荷接受订单，尽可能多发货物，向顾客提供特殊信用条件以尽可能提前实现销售收入；有的上市公司借助与第三方签定“卖断”收益权的协议，提前确认收入；另外有些广告费较大的上市公司，采用上年度预付或下年度后付的方式来操纵盈余等等。

4、地方政府支持。

地方政府给当地上市公司“业绩”援助，是我国上市公司进行盈余操纵的一种特殊现象。从地方利益看，利用上市公司募集资金对推动地方经济作用很大。一个地区上市公司的的指标很紧，壳资源十分珍贵。一些地方政府往往不忍上市指标作废或失去宝贵的已上市资格，便不惜向本地区上市公司进行援助，给予政策上的扶植。这样一来，地方政府的援助就成为许多上市公司操纵盈余的重要手段。比如，地方政府为扶持上市公司，越权给上市公司减免所得税和增值税的退税；在上市公司业绩不理想的情况下，为确保上市公司的利润，使其达到二级市场上筹资的要求，地方政府往往会直接为上市公司提供财政补贴，有的补贴数额很大，显然是“业绩不够，补贴来凑”。许多上市公司的补贴收入在利润表中的地位越来越突出，这是值得认真思考的。此外，地方政府通过金融机构对上市公司拖欠的利息予以核销减免，也是地方政府援助上市公司的一种重要形式。据统计，-实际应税税率为15%的上市公司占全部上市公司的85%（含约15%因先征后返而实际享受15%税率的公司）。这些实际征收15%税率的公司除了部分按照税法规定可以实行优惠税率的公司外，许多是省级人民政府批准实行15%实际应税税率或先按33%税率计征所得税再将超出15%的部分返还。更有约3%强的公司享受零税率待遇。，有超过54%的上市公司获得政府各种形式的补贴。

三、减少上市公司盈余操纵的对策。

盈余操纵是一种机会主义行为，它的存在与市场效率、会计制度建设、对公司的考核评价方式、公司治理结构以及公司的外部监督密切相关。要减少上市公司的盈余操纵行为，应从以下几方面入手：

1、提高证券市场的有效性。二十世纪60年代西方学者pama提出有效市场理论，并将有效市场划分为弱式、半强式和强式市场。公司管理当局盈余操纵的最大受害者是公司外部利益相关者，如果所有的外部利益相关者都是理性的，并且具有了辨析财务报告及附注的能力和知识，那么在这种情况下，为了取信于外部相关利益者，公司管理当局就会减少盈余操纵。

2、完善会计准则与方法。会计准则的制订和规划，应具有超前性，对未来经济行为的创新和会计环境的变化有较科学的分析和预测，尽量避免会计处理中“无法可依”的现象出现。参照国际会计惯例的发展趋势，尽量减少会计准则（制度）中可选择的会计程序和会计方法，以缩小会计选择的'范围，降低因会计程序和方法的多种选择性而造成的盈余操纵问题。

3、改进对公司的考核评价方式。首先，考核公司盈利能力和经营成果应以营业利润为主，而不是净利润或利润总额，尽管对营业利润也会加以操纵，但相对而言，该指标较净利润和利润总额要实在得多。目前，计算各种利润率指标以及净资产收益率、每股收益等，大都选用净利润和利润总额，营业利润往往被冷落。从构成上看，利润总额和净利润除受营业利润影响外，还受投资收益、补贴收入、营业外收支净额、所得税等多种因素影响，而后几项正是上市公司操纵盈余的主要渠道。笔者认为，营业利润受非正常因素影响小，用它取代净利润，计算出的净资产收益率或每股收益等，更能准确反映公司的收益水平。一些上市公司营业利润很低，甚至亏损，但净利润却很高，可能这些公司的净资产收益率和每股收益较高，但这些公司不具有成长性和发展潜力。如果避开受投资收益、补贴收入、非经营性损益及所得税率影响的净利润指标，将有助于抑制上市公司盈余操纵的行为。其次，应削弱净资产收益率指标的地位，用一个指标体系取代单一的净资产收益率指标评价公司的收益水平。如前所述，净资产收益率指标极易被粉饰，以该指标决定上市公司能否配股或增发新股，显然是不科学的。笔者建议，建立一个指标体系，综合考核上市公司的质量。如设总资产增长率、净资产增长率、每股净资产、每股现金流量等指标，弥补净资产收益率指标的不足。在上述指标群中，每股现金流量是极其重要的指标，该指标可以揭示企业盈利能力质量的高低，是净资产收益率、每股收益的重要补充指标。每股现金流量越高，说明净收益的收现能力强，盈余能力的质量高，也证明公司资产流动性好，营运能力强。证券监管部门通过对上市公司现金流量分析，判断其是否需要配股，以避免把净资产收益率作为唯一评判标准而形成的上市公司通过操纵盈余虚增净资产收益率的弊端，从而有效抑制上市公司操纵经营业绩的行为。

4、完善公司治理结构。我国上市公司治理结构缺陷明显，股权高度集中，一股独大，造成上市公司没有分红派现压力，股权融资成本极低，配股和增发新股的意愿十分强烈。不断从证券市场上进行再融资，是上市公司操纵盈余的主要动机。因此，解决一股独大，提高股权融资成本，降低上市公司在二级市场再融资的欲望，是减少公司盈余操纵的关键所在。另外，改善注册会计师的审计关系，加强外部审计的独立性，是抑制上市公司盈余操纵的重要途径，我国上市公司董事会与经理层（管理层）重叠，董事会及监事会功能弱化，内部人控制严重，公司经理人实际上集公司决策、管理、监督大权于一身，造成公司经营信息不透明。公司治理结构呈现以“经理为中心”的模式。在以“经理为中心”的公司治理结构模式下，注册会计师审计关系受到极大影响。在审计委托人、被审计人与审计机构三者之间的委托代理关系中，公司经营管理层实际上由被审计人变成了审计委托人，即由公司经理层聘请审计机构来审计自己，并且审计费用等事项由公司经理层决定。这种由被委托人监督委托人的程序，从根本上破坏了审计关系中的平衡关系。审计机构在与上市公司的“搏奕”中处于明显的被动地位，难以保证审计的独立性。有的会计师事务所为了在激烈的竞争中谋求自身利益，迁就上市公司，默认其会计操纵行为，甚至与之共谋“作假”。为了改善注册会计师审计关系，提高注册会计师审计的独立性，应不断完善公司治理结构的制度建设，建立合理的以董事会为中心的公司治理结构。笔者建议，借鉴国际经验，在我国上市公司引入审计委员会制度。建立和保持一个完全独立于公司管理层并不受其他关系牵连、能独立进行判断的独立董事组成的审计委员会。审计委员会履行选择、聘用和解聘外部审计机构的职能，并有权与外部审计人员讨论审计计划和审计结果、有关会计和内部控制等事项，以大大增强外部审计的独立性。

【参考文献】。

1、陈小悦、肖星、过晓艳《配股权与利润操纵》，《经济研究》，2001.1。

2、魏明海《盈余管理基本理论及其研究评述》，《会计研究》，2000,9。

3、储一昀、王安武《上市公司盈利质量分析》，《会计研究》，2000.9。

4、李金泉《公司治理结构与注册会计师审计关系》，《广西会计》，.2。

上市公司财务报表分析论文参考如何写篇七

第一，追逐自身效用最大化。经济人的特点之一就是追求自身效用的最大化。理性经济人如果认为制作虚假会计信息能够使自身效用最大化，他们就会制作虚假会计信息；如果他们认为制作虚假会计信息的效用小于提供真实会计信息的效用时，他们就会提供真实的会计信息。

第二，违规成本低廉。一是从虚假会计信息的产生来看，制作虚假会计信息成本很低，比如伪造一套完整的交易事项所需凭证的成本对一个企业来说小到可以忽略；二是虚假会计信息被发现的可能性很小，原因在于虚假会计信息的不对称性和使用人的非专业性，这样对经济人名誉造成影响的概率就很小；三是即使虚假会计信息被专家或者透彻掌握会计原理的使用人发现，虚假信息制造者受到的处罚与取得的效用相比显得微乎其微，法律责任极小或者没有，处罚力度也很小。既然成本低廉，在自身效用最大化本性驱使下理性经济人就会制作虚假会计信息、粉饰会计报表。

第一，为取得首次发行资格最大限度募集资金而粉饰会计报表。我国新股发行价格的确定受到政府监管部门的严格控制，尽管几乎每年中国证监会都发文修订新股发行价格的确定办法，但其基本的公式一直没有离开每股收益这个数据，而且市盈率通常由证监会控制，在发行市盈率受到限制的情况下，拟上市融资的公司为提高每股发行价格，只有在每股收益这个数据上做文章。另外，对经营能力也有严格的要求，每次发行价格的确定，都没有离开每股收益。即使是目前的发行价格，也一定是每股利润越高，越有利于确定较高的发行价格。这样，企业一般都会想尽办法操纵利润提高发行价格。那些没有盈利或者盈利较低，不符合发行股票上市资格的企业，会通过虚构交易事项，编造或者伪造会计凭证等会计资料，达到符合上市资格的目的。

第二，为进行内幕交易、操纵市场而制作虚假会计信息，粉饰会计报表。上市公司管理当局为了实现利益共享，往往与庄家一起联手操纵会计利润，为二级市场的操纵股票价格提供题材。内幕交易的前提在于信息的不对称性，而动机则是操纵股票价格，实现对自身利益的追求。所谓庄家，指的'是具有内幕信息，有能力调度大量资金，能够操纵市场而且进行市场操纵的机构和个人。

第三，为提高融资能力或取得较好的融资条件，或为符合融资协议的规定而粉饰会计报表。现代企业制度中，公司一般都采用有限责任形式，这使得债权人处于不利地位。在借贷关系中，债权人为了保护自己的利益，会要求债务人提供经审计的财务报告，或进行资产抵押，并在债务契约中规定一系列保护性条款，比如对企业的资金使用、资金规模、营运资本、流动比率、资产负债率等提出一定要求，限制企业发放股利，限制进一步实施借款等。总的来说，债权人偏向于把资金贷给财务条件和盈利前景较好的企业，对亏损企业则限制融资。因此，有的企业为了提高融资地位和满足融资契约条款，避免违背债务契约而粉饰会计报表。

第四，为满足发行债券的条件而制作虚假会计信息，粉饰会计报表。近年来，股票市场一直低迷，投资者对上市公司配股，发行新股比较反感，增发新股的条件也越来越高，因此发行可转换债券多了起来。但发行可转换债券也有严格的条件，最近3年内发生过重大重组的公司，以重组后的业务以前年度经审计的盈利情况计算净资产利润率。上市不满3年的公司，以最近3个会计年度平均的净资产利润率与股份公司设立后会计年度平均的净资产利润率相比较低的数据为准。上市公司发行可转换公司债券前，累计债券余额不得高于公司净资产额的80%，公司的净资产额以发行前一年经审计的年报数据为准。上市公司为了满足这些条件，很可能制作虚假会计信息，粉饰会计报表。

第五，企业高级管理人员为了显示自己的经营能力，或为了职位的提升与获得与经营效益挂钩奖励而粉饰会计报表。随着所有权与经营权的分离，经营者掌握着大量的第一手会计信息资料，并能对企业的经营状况和经营业绩做出客观的评价，而企业的所有者（或投资者）由于不直接参与企业的生产经营管理过程，只能通过经营者提供的会计信息来了解企业的经营状况与经营业绩。为了激励企业的经营者创造更好的经营业绩，企业所有者往往设定一系列的考核指标与激励措施（比如职位的晋升、股权的奖励、现金的奖励等）。这就为经营者粉饰会计报表提供了诱惑，当经营者达不到相关考核指标时，为了追逐自身效用，减少经营失败风险，避免自己被经理人市场所淘汰，就会利用自身的信息优势和制度缺陷，采取粉饰财务报表，夸大经营业绩，隐瞒不良经营状况等手法，不惜牺牲会计报表的真实性而损害所有者和会计信息使用者的利益，提供虚假会计信息，粉饰会计报表。

第六，为了取得增发新股的资格而制作虚假会计信息，粉饰会计报表。6月，国家把增发新股的条件提高，那么如果有发行新股的计划，必然要冲刺发行新股的各个条件。当条件不满足时，企业就会铤而走险，制作虚假会计信息，粉饰会计报表。

我们无法囊括粉饰会计报表的所有具体动机，但有一点很清楚，在存在刚性指标的地方，一定会有一盈余管理和会计操纵行为的发生，当理性经济人经过判断觉得粉饰会计报表比提供真实报表更容易实现自己的最大效用时，粉饰报表行为就产生了。

第一，加强思想道德教育，建立道德防线。教育是防治企业粉饰会计报表的首要措施、根本保证。相关部门应制作一套可操作的会计职业道德规范体系，对企业主管领导、企业管理当局、财务会计人员加强思想教育，培养正确的企业发展观、价值观，树立正义感，反对一切向钱看、好大喜功的错误思想，从思想上斩断会计报表粉饰的动机根源。信用必须依赖道德之完善来维护，在加强法制建设的今天，切不可忽视道德建设。为此，我们必须在弘扬中国优秀传统道德，吸收西方优秀传统道德的基础上，建设社会主义市场经济条件下符合时代精神的会计职业道德。

第二，紧跟经济步伐，完善会计准则。经济状况是基础，会计准则是上层建筑，经济的发展必然要求会计准则的完善。最近出现的新的会计报表粉饰手段（如：八项准备、资产重组与会计调整），都是利用会计准则的滞后漏洞。因此，会计准则的建设必须与时俱进，在适应经济发展的同时，减少其灵活性与滞后性，给会计报表粉饰减少真空地带。

第三，与时俱进，调整企业绩效评价体系。改善企业绩效评价体系势在必行，可以考虑将企业的绩效评价划分成几个方面，包括公司治理状况、行业对比分析。对于公司治理较好的公司，可以较多的依赖财务报告中的数据来评价其经营状况与发展前景；对于公司治理较差的公司，不能依赖其财务报告中的数据来评价其经营状况与发展前景。通过绩效评价体系的调整、完善，粉碎企业企图通过粉饰会计报表达到“一俊掩百丑”的梦想。

第四，加大惩处力度，增大企业违规成本。在当前会计造假现象泛滥，以至严重干扰市场经济正常运行的情况下，加强国家监督，严格贯彻、实施《会计法》等相关法规，抓住那些粉饰会计报表的典型单位，典型案例，典型责任人，特别是那些指使，甚至强令会计人员做假的账、编假报表的单位负责人，严格按照《会计法》的规定及时从严处理，并公诸于众，以引起社会震动效应，从经济与名誉等社会效用上增大企业的违规成本，对那些造假分子形成巨大的威慑力量。

第五，加强企业内部监督，创新管理模式。在我国现有的企业制度中，都设有监事会，负责对企业财务会计工作真实性的监管，但在实际运行中，由于种种原因的牵制，监事会与监事的职能没有得到充分的施展。其根源就是其没有完全独立于企业管理当局。针对此种情况，对国有企业（包括国有控股企业）完全可以通过实行财务总监委派制与会计委派制的办法，来控制企业管理当局造假作弊等行为，以保证所有者权益不受侵犯，保证会计信息真实可靠。实行财务总监和会计委派制，可以使他们的地位、身份和权限比较超脱，从而走出依附单位负责人而不得不违心制造、提供虚假会计信息的境地。

第六，完善现有体制，加快法制建设。完善现有体制的首要步骤就是改革现有国有企业制度，建立现代企业制度，消除国有企业“一股独大”现象，吸引社会公众的参股管理、监督；其次就是上述第五点所说的实行财务总监与会计委派制度，加强企业内部监督，实现企业决策、经营、监督相分离；再次就是改变国有企业领导人评价体系，积极推广负责人问责制与责任人离任审计，加大对造假制假责任人的处罚。

第七，利用社会舆论工具，加强公众监督。对一些粉饰会计报表，向报表使用者提供虚假会计信息的单位与个人，在事发后，通过报纸、电视等媒体对其进行暴光。这样一来，企业就会考虑因此而造成的企业形象、声誉遭毁，在资本市场上信誉扫地，筹资困难，产品滞销等风险以及社会公众的惩罚。而且可以让其他企业引以为戒，起到惩前与预防一举两得效果。

参考文献：

[1]王会金。会计信息失真与假账鉴别[m]。杭州：浙江人民出版社，。

[2]会计信息与会计监督检查编写组。会计信息与会计监督检查[m]。北京：中国财政经济出版社，2001。

[3]张萧。会计魔方―失真会计信息剖析[m]。上海：立信会计出版社，。

[4]陈丹萍。会计信息失真与企业经营风险防范[m]。杭州：浙江人民出版社，。

上市公司财务报表分析论文参考如何写篇八

(一)研究对象。

本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际(600011)、国电电力(600795)作为研究对象，对这两家上市公司公布的—连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。

(二)行业概况。

能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。、市场表现均非常优秀，特别是20，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。

且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。

因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。

1、华能国际。

华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股，在国内发行3.5亿股a股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。

在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。

华能国际公布的20第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97%和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。

在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国的政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。

2、国电电力。

国电电力发展股份有限公司(股票代码600795)是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总额达14.02亿股，流通股3.52亿股。

国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，资产结构优良合理。几年来，公司坚持“并购与基建并举”的发展战略，实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家，持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际领先水平。

20公司股票进入了“道琼斯中国指数”行列，2列国内a股上市公司综合绩效第四位，7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市公司50强，保持着国内a股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。

2003年营业收入18亿，净利润6.7亿比上年度增加24.79%。

正因为以上这两家企业规模较大，公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者相比在规模等方面又有着较大不同，具备比较分析的条件，所以特选取这两家企业作为分析对象。

(一)华能国际-2003年年报简表。

1.应收帐款余额235683188908125494。

2.存货余额808169407273946。

3.流动资产合计8302877702821078438。

4.固定资产合计384008840215163342351。

5.资产总计532769648098754722970。

6.应付帐款653104716036504。

7.流动负债合计8246578759441004212。

8.长期负债合计915360918480957576。

9.负债总计174001718110741961788。

10.股本602767600027600000。

11.未分配利润1398153948870816085。

12.股东权益总计347871029169472712556。

1.主营业务收入234796418725341581665。

2.主营业务成本156901912528621033392。

3.主营业务利润774411615860545743。

5.管理费用441543271817583。

6.财务费用559635627184277。

7.营业利润677350528551443828。

8.利润总额677408521207442251。

9.净利润545714408235363606。

10.未分配利润1398153948870816085。