最新东南亚金融危机论文(通用13篇)

如何充分利用假期时间，让自己更加充实和充满意义？总结不仅是对正面经验的总结，也可以涵盖一些失败和挫折，使总结更加全面和真实。总结是在一段时间内对学习和工作生活等表现加以总结和概括的一种书面材料，它可以促使我们思考，我想我们需要写一份总结了吧。如何运用合适的修辞手法，使文章更富有感染力？以下是小编为大家整理的写作技巧，希望能对大家有所帮助。

东南亚金融危机论文篇一

企业存在的价值就是长期获利，追求利润是现代企业经营的主要目标。但是，惨遭清算及破产的公司也有很多是具有较多的利润的，最具典型的就是在的美国次贷危机导致的全球金融危机中，破产企业络绎不绝，最根本的原因就是企业的资金链断裂。好多企业从205月初，自身的现金流就出现较大的短缺风险。例如年末，沪深房地产上市公司中有70家的现金流量表现为净流出，占分析样本总数的60.87%；到香港交易所上市的企业中有占样本总数的65％，即18家企业的现金流为净流出。由此可以看出，上市公司中房地产行业的现金流压力较大是其总体情况。虽然房地产行业的整体状况在有所改善，财务状况有所提高，但公司的发展仍然面临着资本收不回的风险。在危机面前的现金流短缺问题，再一次的证明了现金流的不可忽视的作用，并且提高了我们对“现金为王”这一词语的重视程度。

2.长江实业应对危机的具体策略。

长江实业老总李嘉诚在管理上十分重视现金流，这在业界是小有名声的，而面对这次全球性的金融危机，李嘉诚又一次遵循了“现金为王”的投资理念。具体策略包括以下方面：

2.1精减投资计划，加快资金回笼。金融危机程度的步步加深，全球各个地区都开始进入经济萧条时期，基于这样的现实背景，李嘉诚高瞻远瞩，决定暂时停止他名下若干新业务，主要涉及全球性业务。从金融危机爆发开始，李嘉诚就积极采取措施回笼资金，金额高达上百亿港元，并大量处理其所持有的中资股。根据有关报刊显示，李嘉诚面对形势汹汹的的金融危机，及时改变了自己的管理策略，他大量增持手中的现金，并把多余的现金进行风险较低的政府债券上，而风险相对较大的股票则占据相当小的一个比例。和黄治理层已经夸大，完全没有投资企业债券、结构性投资工具和累计期权产品。

2.2率先降价销售，回笼资金。金融危机爆发之初，李嘉诚就大量的`出售其名下的楼盘。据其名下的“和记港陆”香港上市公司的相关资料显示，该公司将以约45亿元人民币，把其于购入的买价为3亿元并坐落于上海的“世纪商贸广场”写字楼出售给美国旗下的公司，通过这一转手交易，李嘉诚就可以回笼约21亿港元的现金。李嘉诚应对金融危机的又一策略是：降低价格，促进销售。据报道，2008年底，李嘉诚名下的一个别墅投资项目也以不到6折的低价转手给他人。而后来的现实情况走势证明，此举实在是非常的有远见。这样的例子在李嘉诚旗下的公司非常之多，这些策略都是李嘉诚在金融危机的大背景下坚持“现金为王”的具体表现。

2.3“高现金、低负债”的财务政策。面对金融危机，李嘉诚还采取了另外一种至关重要的措施来保持经营业绩、降低经营风险，那就是把握负债的比重。这是与现金流同等重要的关键环节。与我国内陆地区成功的企业家相比，李嘉诚的公司经历过数次经济危机的洗礼，面对危机李嘉诚更能快速的想办法应对，而仅靠个人努力奋斗，白手起家的企业家在面临危机时就显得比较慌乱无措。具体表现是他们没有及时的调整负债比率。经统计，这一指标还是维持在一个相当高的水平，即在100％到300％之间。相比之下，李嘉诚就从容淡定的多，他旗下的公司规模比内陆地区的公司大上好多倍，但该比例只有20％左右。在公司融资环境良好，信用制度健全的香港法治制度下，李嘉诚依然将负债比例维持在如此低的程度，可见其应当金融危机的能力。

3.,依然“现金为王”

人民币贬值的消息铺天盖地的袭来一季度的经济状况不容乐观房地产行情持续下跌我国可能要面临“钱荒”的猜测一时间兴起。种种迹象表明今年的经济形势不容乐观企业依然需坚持“现金为王”。面对危机我们能做的只有把钱留着自己手中等待经济泡沫的过去等待经济复苏的时刻等待良好的投资机。2014现金依然为王。

东南亚金融危机论文篇二

哎，如今的金融危机呀，弄得人心惶惶，每个人每天都提心吊胆地工作，就怕稍微一不留神，就被老板炒了“鱿鱼”。就连我这个“小厨子”每天也不得安宁。自从进了“中等食府”工作，每天做得“菜”就更多了，而且不光每天的“家常菜”要做得好，一月一度的“食府菜色考评”也要命得很，每间厨房里的厨子们都在不停地攀比着，那种压力，紧绷着我们身体里的每一根筋。总之，作一个厨师不容易，要作为一个“有才”的厨师更不容易。

其实，进入“食府”的厨师们每天做得“家常菜”都差不多，所以今天就由我来向您介绍一下“食府”的金子招牌菜—夜猫汤。要做一道好菜，选好料是极为关键的。首先，我们先到超级市场去“买”菜料，这个超市的名字就和如今的seven-eleven一样红火，它就叫做—学校。是不是感觉很亲切呢？而且，一定要到这个超市里去买，不然做出来的味道就不正宗了。超市里有各种各样的摊位，语文、数学、英语、物理、化学、地理、历史、政治。每一个摊子上都要取一点菜，千万不要偏袒哪种菜。如果有哪一种菜不会使用的话，就要赶快去问售货员，要是等到晚一点售货员下班了，就问不到了，会导致这份菜做得不好吃。采购完毕之后，我们就可以回家，亲手熬制我们的“夜猫汤”了。

首先，将各种菜的使用说明书再研究一遍，以防在熬制的时候用错料。我一般都先熬比较难熬的菜，象数学呀、物理呀、化学之类的。这些菜都很费时间、费体力、费脑力，特点就是三费嘛。而我一般先熬“大件”，象学科书、练习册，这种难啃的硬菜就要先熬，它们很费火候。哎，又是一费呀！

然后呢，就轮到文科菜了。一般的文科菜都好熬，只要丢进大口锅，咕嘟一下就好了。可是，要是运气不好的话，就要加很多的附料来调味了，字典、辞海、录音机、原声磁带，统统都得丢进大熬锅。其实这些菜料还算是好处理的呢，比较难处理的就要算是背书了。这块硬菜对我来说可是又臭又硬又不好啃。文科菜的特点就是“三又”呀！

夜色愈加深浓，月光愈加明亮，对面高楼的灯光几乎都暗淡下去了，只剩下我左手边的小台灯耀着刺眼的白光，瞪着眼，张着嘴，呲着牙，嘲笑着我。在它的嘲笑声中，我的“夜猫汤”也愈熬愈香醇，愈熬愈醉人。只剩下最后一点地调味了，加油，坚持，顶住。可是浓汤的“香味”向我袭袭飘来，眼皮越来越重，大脑已成混沌状。不行，不能倒下去，只剩下一点点了，功败垂成就在此一举了。我艰难地移动着已经麻木了的右手，仅用着残存的力气，把语文听写改错，数学卷子，化学方程式练习，地理四球图练习片子全部扔进大熬锅。

熬呀，熬呀，汤是越熬越深，越熬越黑，越熬越静。而我，则爱钟表指针指向凌晨两点时，带着熊猫圈，扑通一声，倒在的大床上。

东南亚金融危机论文篇三

1、前车之鉴。

金融创新在短期内确实可以积聚大量的财富，会给人以巨大的诱惑，华尔街的神话证实了这一点，但高风险也会与之相伴。假如金融创新不能评估和不可控，假如金融创新的目的是为了逐利，那么，这种创新活动带来的一定是金融市场的泡沫、危机和灾难。本轮始发于美国的金融风暴是次贷危机蔓延的结果，是次贷危机与美国金融创新过度和不恰当使用金融衍生品的产物。美国房贷机构房利美和房地美购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，并通过粉饰包装使其资产证券化，将其转换成债券在市场上发售，投资银行又利用其金融工程技术，通过创新再将次债进行分割、打包、组合并在市场上分别出售。由此，衍生层次不断叠加，信用链条拉长，市场泡沫不断吹大，使得市场主体不再去关注资产的质量，而是考虑在购买了衍生产品之后，如何通过打包、分拆和证券化处理，再将衍生出来的新产品卖给下家。其结果是没有人去关心这些衍生金融产品的真正基础价值，从而助长了极度的短期投机趋利化，最终酿成了严重的金融市场危机。借鉴美国金融危机血的教训，我们有必要对金融创新进行重新审视，既要看到其对金融发展起到推进器的作用，又要对其令人防不胜防的放大风险有一个清醒的认识，把金融创新的风险置于可控范围内。使我们金融企业发展变得更为健康，融资功能更为强健。

2、盲目创新是风险，不能为了创新而创新。

虽说一国没有强大的金融，就不会有强大的经济。但我们不要忘了当今这场金融游戏是没有硝烟的战场，这场游戏也使我们看到国际金融集团及其代言人在世界金融史上翻云覆雨，掠夺他国财富，再现统治世界的精英俱乐部在政治与经济领域不断掀起金融战役的手段与结果。它给了我们许多启示：我们金融产品创新不能为了创新而创新，不能为了追求眼前既得利益而创新，它必须要围绕实体经济服务而创新。因为脱离实体的虚拟的金融创新，其信用是难以把握和测控的，它必将为事后积聚大量的风险。譬如发行中小企业集合债券，就是为了解决当前中小企业融资难的问题，在当前金融危机情况下，我国许多中小企业是首当其冲受害者，更显其要害是融资困难，并可由此引起诸多问题困扰，将会引起我国失业率大幅上升。而解决中小企业融资难问题，将会起到提纲挈领、正中要的作用。因为中小企业可吸纳大量的就业人员，而就业人员增加就可以增加下游产品消费需求，下游需求旺盛起来必然会引起上游产品消费需求同步增长，从而理顺产业链，使经济活络起来，许多问题就可以迎刃而解了。所以说金融产品创新必须要与时俱进，与整体经济发展相联系，它不需要空洞的包装，虚幻的赢利，是要与实体经济紧密地结合在一起，才会创造富有生命力的经久不衰的经济增长体系。

始于泰国的亚洲金融危机，迅速扩散至整个东南亚并波及世界，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤。这次金融危机在半年时间之内以席卷国家之多、危害之大、损失之惨令世人瞠目结舌，在事后的总结中，人们认为危机的发生绝非偶然，而是一种必然。其外部原因，是国际投资的巨大冲击以及由此引起的外资撤离。据统计，危机期间撤离东南亚国家和地区的外资高达400亿美元。但是，金融体制的不健全、金融活动的失控是金融危机的内生要素。正由于此，在当前我国的体制转型中，人们应该高度重视和切实搞好政府调控的市场经济体制的构建，特别要花大力气健全金融体制，大力增强对内生的和外生的金融危机的防范能力。总结东南亚金融危机爆发之经验，人们对危机爆发的原因进行了广泛而深入的探讨，指出了危机爆发的内在原因和外在原因，从深层次的层面我们可以认为是现代货币信用机制导致危机的爆发。只要现代市场经济存在，市场经济所固有的货币信用机制就可能导致金融危机。它只发生在那些制度不健全的、最薄弱的国家。这一点在社会主义市场经济国家也不例外。虽然如此，我们还是可以通过健全金融体制来防范金融危机。但是，这次金融危机的最根本原因还是在于这些国家和地区内部经济的矛盾性。东南亚国家和地区是近来世界经济增长最快的地区之一。这些国家和地区近年来在经济快速增长的同时暴露出日益严重的问题：包括经济结构未作适时有效的调整；国际收支赤字增大，外债增多；银行贷款过分宽松。

亚洲金融危机所造成的经济损失及给民众带来的困苦是众所周知的，也是资本逐利行为所造成的，是以美国为首的少数金融寡头不计后果地劫掠他国财富所诱发的触目惊心的一幕，而当今源发于美国的全世界金融危机比之上世纪亚洲金融危机是更有甚者而无不及，它们追求暴利，但各有不同谋取方式。同样那些始作俑者也终将逃脱不了玩火自焚、殃及自身的下场。他们席卷了泰国财富，又把目标对准了香港和俄罗斯的时候，命运之神并没有眷顾他们，以索罗斯为首的金融大鳄们最后还是败将下来。不过俄罗斯国债信用掉期也应当引起我们关注，当前我国握有大量美国国债会不会同样存在隐忧呢？虽不能同日而语，这种担忧总是存在的。所以说我国财富储备应当多元化，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，本文以为收贮大宗商品是最佳选择之一，不仅可以拉动经济增长，且又可以避免经济过热时大宗商品价格高企影响到我国经济可持续发展。

二、溯源探因。

1、金融杠杆无限制放大。

人们追求财富的梦想始终伴随着社会发展，如果超出现实和不择手段地追求，往往会给别人或自己带来祸害。过去资本家为了获得更多的利润，他们采用各种手段毫不顾市场环境地扩大生产，引起商品相对过剩，结果所生产的产品没办法销售，经营难以为继，最终导致大量失业，社会购买力大量下降，社会形成混乱，造成了恶性循环。这种趋利心理不被理性思维所占据，它就会周而复始地出现经济危机。不过在高度信息化的今天，市场会变得更为理性，产品过剩没有那么严重，对经济破坏程度没有那么强。当人们慢慢醒悟过来的时候（也就是说经济危机所造成的震荡幅度越来越小的时候），社会更高层的危机就出现了，它的杀伤力绝对胜过产品过剩所造成的经济危机，这就是金融危机。经济危机和金融危机是对孪生兄弟，都是逐利求财不择手段的后果，都是造成了社会经济混乱，市场萎缩，流通堵塞，工厂开工不足，失业率急剧上升。近年来，在高利润的诱惑和激烈竞争的压力下，传统上以赚取佣金收入为主、对资本金要求很低的投资银行，大量介入次贷市场和复杂衍生金融产品的投资。目前，投资银行从事的业务中很多与衍生品相关，而衍生金融产品又具有众所周知的杠杆效应，它起到资本放大作用，可以放大收益和风险，交易主体只需交少量保证金，就可以完成高回报大额交易。“钱不够就借”，投资银行实际上悄然变成了追逐高风险、高回报，使用高财务杠杆化的“对冲基金”。高杠杆倍率使得投资银行对融资依赖增强，在市场较为宽松时，尚可通过资本市场融资来填补交易的资金缺口，而一旦信贷紧缩，自身财务状况恶化，评级公司降低其评级使融资成本上升，便可能造成投资银行无法通过融资维持流动性。贝尔斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美国投资银行及其交易对手出现的流动性危机，都是源于高财务杠杆倍率支配下的过度投机行为。美国投资银行平均表内杠杆倍率为30倍，表外杠杆倍率为20倍，总体高达50倍。房利美和房地美的杠杆倍率则高达62.5∶1.这种投机取巧的经营作风弥漫了整个华尔街，才导致了今日之后果。

2、信用过度资产化所带来的危害。

信用因华尔街的假账而动摇，对财富创造的信仰因ceo的贪婪而堕落。从本质上来讲，次贷危机的根源就是金融企业不顾触犯金融道德风险，非理性放大金融杠杆，令金融风险无限积聚，使泡沫破裂的.灾难性后果超出了金融体系所能承受的临界点，进而引发银行危机、信用违约危机、债务危机、美元危机等一系列连锁反应，而这一系列危机的背后凸显的则是美国出现了整体性的信用坍塌。国家信用是金融体制的最后依托。联邦政府多年来对于两房疏于监管，无形中纵容了风险的不断膨胀，而事发后又将“风险社会化”，其所触犯的“道德风险”则从价值层面上对国家信用造成严重冲击。金融危机的历史经验表明，国家信用是建立在金融稳定的基础之上的，一旦遭遇金融风暴，很有可能连国家信用一起毁掉。“信用危机”也是人类社会最难防范的危机。其他任何危机无论轻重大小，往往都有“特异性”、“变异性”、“周期性”等蛛丝马迹可寻，人们可以通过采取有“预见性”、“防范性”的措施，进行防范和化解。而“信用危机”的爆发既无先兆，更无固定的模式和规律，因而也相对难以防范和化解。所以在极度投机氛围的华尔街里，没有什么不可以买卖，包括良心，甚至是灵魂都可以出售，这种早已透支了的信用资产，也已极度证劵化了，它早已潜伏着巨大的市场风险，为金融风暴的到来积累了大量的筹码。

3、集成因素。

当今政府关心的是社会有效需求，企业关心的是满足消费者需求，设计师们是要创造新的需求，消费者所关心的是如何获得更多消费的权利。离开消费，世界将找不到重心。消费的概念内涵丰富多彩，包括了物质的，也包括非物质的；包括实体的，也包括虚拟的。现代人的购物清单似乎不再因时间和空间的约束而变得无所不包。“社会中受自利动机支配的行为逻辑，使得人的多样化需要的满足不再成为社会生活的主导。爱情、理想甚至生命这些生活中最可珍贵的事物，都统统受到金钱的支配”。拥有财富，人们才能够有能力选择他想过的生活。拥有更多的财富，才能够有更多的现实权利，而这种权利又多半是一种消费的自由。现实世界的诱惑是那么快速地变化，通过实物经济的积累，财富的增长似乎仍然不能满足人们变化得更快的消费需要。随着经济内在的增长因素的被耗尽，实体经济创造财富的速度在持续下降。泰勒的现代化标准生产、日本的精益生产、半导体技术的发展、信息技术的普及、欠发达国家的廉价劳动力和原材料供应等使财富在过去的100年中被高速创造出来。进入二十一世纪初，随着廉价资源的过度开发、半导体技术发展渐近极限、重大创新普遍减少，下一个财富制造机器又在哪里呢？在实体经济内生性动力逐渐减弱的过程中，通过投资和膨胀消费的方法来刺激经济发展和财富创造是最简单、最便利的工具。但财富显然将被迫放慢自己的膨胀速度。

金融体系到底创造多少财富是一个大问题。金融体系调动和调制出巨额的资本，它的风险抵押品却主要是社会和国家，而所获得的收益的大部分却流入银行和各类投资机构的腰包。如此，便不难理解金融投资机构内在的扩大信贷款和追逐风险的冲动，重复抵押它并不具有的信誉，创造和包装越来越大的风险，无法遏制地追求更多的超额利润。这就是金融机构最本质的生存法则。随着产业资本的日益萎缩，世界经济越来越为银行和投资机构所左右。实体经济虽是基础，但它却变成俄罗斯套娃中最里面的那一个。

国际单一贮备货币也会积聚金融市场风险，因为货币发行国会利用自己所处垄断地位的优势，操弄本币的汇率及货币的发行量，以利于本国财团及国家利益，它可以通过发行国债使财富从债权国转移到债务国去，让本国国民借贷消费，超前消费，把环境污染，资源消耗留给别人，让他人为自己所做的这一切来买单，并毫不顾及地把金融风险转嫁到它国。所以说谁掌控了国际贮备货币的发行权，谁就会统治整个世界的金融体系。正如罗斯柴尔德所说：“我不在乎什么样的英格兰傀儡被放在王位上来统治这个庞大的日不落帝国。谁控制着大英帝国的货币供给，谁就控制了大英帝国，而这个人就是我！”所以说货币发行权是用来攫取它国财富的手段，也是制造金融危机的机器。中国提出超主权货币概念应是最佳选择，对谁都是公平的。

国家要强盛需要一个强大的经济体系，一个强大的经济体系离不开发达的金融，金融的发展需要不断地创新。所以我国银行业以及金融机构要实现超越式发展，必须要有科学发展观，必须尊重事物发展的客观规律，既要适度进行金融创新，把创新的根基建立在实体经济基础之上，更要注重风险管控，克服急功近利的思想，追求稳健的可持续发展模式。

东南亚金融危机论文篇四

国际金融危机是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机和股市危机等的总称，一般指一国金融领域中出现的异常剧烈动荡和混乱，并对经济运行产生破坏性影响的一种经济现象。

国际金融危机是指一国所发生的金融危机通过各种渠道传递到其他国家从而引起国际范围内金融危机爆发的一种经济现象。

国际金融危机是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机和股市危机等的总称，一般指一国金融领域中出现的异常剧烈动荡和混乱，并对经济运行产生破坏性影响的一种经济现象。他主要表现为金融领域所有的或者大部分的金融指标的急剧恶化，如信用遭到破坏，银行发生挤兑，金融机构大量破产倒闭，股市暴跌，资本外逃，银根奇缺，官方储备减少，货币大幅度贬值，出现偿债困难等。

货币危机。

国际货币危机，即一国货币汇率短时间内出现异常剧烈的波动，并导致相关国家或地区乃至全球性的货币支付危机发生的一种经济现象。

债务危机。

国际债务危机，是指在国际债券债务关系中，债务国因经济困难或其他原因，不能按照债务契约规定按时偿还债权国的债务本金和利息。从而导致国际金融业（主要是银行业）陷入金融危机，并严重地影响国际金融和国际货币体系稳定的一种经济现象。

银行危机。

国际银行危机，是指由于国际银行也出现信用危机，从而导致地区性或全球性银行也出现经营困难甚至发生银行破产的一种经济现象。

国际金融危机的基本特征：金融领域所有的或大部分的金融指标的急剧恶化，以至于影响相关国家或地区乃至全世界经济的稳定与发展。

3、正常银行信用关系遭到破坏，并伴随银行挤兑、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭等现象的出现。

4、官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀。

5、出现偿债困难。

很多人感觉到国际经济形势发生了巨大变化，都在问世界范围内的金融危机到底是怎么一回事？很多经济学家通过各种理论、模型，以专业的角度向大家长篇大论地讲解，可是很多人听过之后还是弄不明白金融危机到底是如何发生的。

通过《两兄弟种粮》的故事通俗地讲解一下国际金融危机产生的原理。

很久以前，地球上有一块不为人知的荒岛，后来探险家们前往世界各地探险，无意中惊奇地发现这块荒岛地域辽阔，地质肥沃，环境也还不错，这一消息传开后，人们不远万里竞相前往这块被誉为宝地的荒岛圈地、抢地。有一家哥弟俩人也结伴前往，好不容易圈占了一处肥沃的土地，与此同时，其他一起赶来到邻居、同行人也抢到了划归自己名下的一块地，就这样，这块荒岛很快就被人们瓜分完毕了。

两兄弟看到眼前这么大块地，激动无比。哥哥说：“弟弟，我们把地划分为两半，一半由我种植土豆，一半由你种植小麦，怎么样？”。弟弟听后说，“分成两半地可以，但是我喜欢吃土豆，不喜欢吃小麦氨。哥哥说，“没关系，等我们各自种植丰收后，我把我收获的一半土豆给你，你把你收获的一半小麦给我，这样我们俩吃的还能够丰富一些，生活不是很好吗？”弟弟一听，觉得哥哥说得很有道理，于是就采纳了哥哥的建议。这一年，哥哥用新圈占土地的一半种上了土豆，弟弟用另一半土地种上了小麦。第一年风调雨顺，两兄弟在各地的田间辛勤劳作，土豆和小麦都丰收了，哥弟俩人按事先的约定交换了粮食，每人都有土豆和小麦，生活过得很美好。

可是第二年岛上的气候发生变化，不再风调雨顺了。哥哥种植的土豆受到气候变化的影响，没有了收成，但是弟弟种植的小麦基本未受到气候变化的影响，依旧有很好的收成。这时候，哥哥为自己的生计而犯愁了，但是想到弟弟种植的小麦还是有收成的，自己也不能在这块岛上挨饿，于是和弟弟商量，说自己先写一张借条，借弟弟的小麦先把生活问题解决了，等自己种植的土豆丰收了再多还一些土豆给弟弟。弟弟想到，都是自己的亲兄弟，不应该让哥哥饿着啊，而且哥哥一向说话算数的，所以就把自己收获的小麦分了一半给哥哥，自己手里拿了一张哥哥坚持要给他的借条，并存放到了床头的箱子底下。

春去秋来，转眼就到了第三年，哥哥本来是要把土豆种出来还给弟弟的，但是第三年天公还是不作美，气候条件更恶劣导致土豆颗粒无收。没有办法，哥哥只好厚着脸皮再次向弟弟借小麦，自己仍然写了一张借条给弟弟。

当哥哥从弟弟那里拉回小麦，走进屋子时脑子里瞬间想到：原来这一年我不忙关系也不大啊，我没有吃的时候弟弟是会借小麦给我吃的。就这样，从第四年开始，哥哥就不再用心种土豆了，心里盘算着大不了到时候打一张借条。尽管第四年气候很好，但是哥哥仍然没有用心去打理自己的田地。不过这时候哥哥也在琢磨：要是弟弟不再借给我土豆怎么办？哥哥开始为自己的生活准备后路。想到周围几年前一起到岛上来的人，哥哥就在岛上周游看了一圈，看到周围的邻居种着大豆、梨子、苹果等等，都呈现出一派丰收景象。哥哥灵机一动，对一个种苹果的邻居说：“你看我家有小麦，我弟弟种植的小麦产量更是丰盛，你能不能借些苹果给我，我给你一张借条，以后用小麦交换？”种苹果的邻居不知道两兄弟是独立经营，只知道他们家的小麦产量的确很多，想到小麦还是耐以生存的主要粮食，所以就借出了苹果，自己留下了一张哥哥写的借条。哥哥见到此笔交易做成，迅即如法炮制，结果是周围的邻居各自都收到了借条，哥哥想到即将到手的满屋子食粮，心想自己不用种粮也能够过上富足、自由的生活，心里乐开了花。

哥哥由此没有了种庄稼的心思，心里面打起了各种算盘。他盘算着要是弟弟不给小麦怎么办？这可是要用来和周围人进行交换的。这位哥哥的脑袋瓜的确异常敏捷，心里一合计，干脆就不再想种地的事情了，索性在本应用来种土豆的土地一角搭建了一个炼铁的炉窑，制造了大刀，并将第一把制作完成的大刀挂在自家门口。

很快第五年就到了，弟弟要来向哥哥兑现借条，取回自己多年想要的土豆了，到了哥哥家的门口，看到此处门庭若市、人来人往，走过哥哥家挂着大刀的门，继续往屋子里走，看到房屋内壁都挂着寒光闪闪的大刀，越往里走心里越是感到害怕，到了屋子大厅一看，厅里虽然小麦不多，但是其他的谷物粮食倒不少，弟弟本来是想要回土豆的，但是看到杀气逼人的大刀和其他粮食，心里想，“哥哥虽然没有土豆，但是还是有其他粮食，应该还得起”。由此作罢，弟弟也就不再向哥哥提及自己的土豆，还收到了哥哥给自己的又一张借条。以后的日子，弟弟手上的借条越来越多，哥哥的日子越来越舒服。

空闲下来的哥哥后来想，这样做还是不行，索性就在种土豆的地上盖起了房子，开了一家酒吧，提供了一个邻里、路人可以饮酒、喝咖啡的休闲、娱乐场所，于是，越来越多的邻居到了哥哥开设的酒吧里喝啤酒、喝咖啡、拉家常。

一天，前来饮酒的一位邻居喝得起兴，有些醉了，就对同桌的伙伴说：“喝酒真是享受啊，我手里的借条这么多年了，怎么就没有为我带来享受生活的机会呢？”同桌的伙伴一听，就问，“你也有借条？你的借条哪来的啊？”这位喝醉酒的邻居开口就说，“就是这位开酒吧的、这家老大借我东西之后留下的呀。”这一下关于借条的信息曝光了，大家把自己的借条拿出来一看，全是哥哥欠的。这还得了！

故事发展到这一步，问题就出来了，当大家都想要把手上原本认为有价值的“借条”变成自己应当享有的“果实”的时候，事情就闹大了。

（1）经济过热导致生产过剩；

（2）贸易收支巨额逆差；

（3）外资的过度流入；

（4）缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平；

（5）过早的金融开放。

东南亚金融危机论文篇五

回顾整个危机由爆发到发展至今的局面，可以看到，这一由次级抵押债券而引发的危机，并非一次偶然的事故，而是有着深层次的根源，而这一根源就在于美国扭曲的经济增长方式和不平衡的经济结构。

为了揭示这一原因，先来了解次级抵押债券及其涉及到的一系列证券化产品的风险结构问题。次级抵押贷款是美国为了向较高风险的借贷者(主要是相对贫穷的少数人群，如西班牙裔及非洲裔)提供住房所有权机会而设计的一种金融产品。与优级贷款相比，次级贷款的借款人平均信用评分较低，而“贷款价值比”和“债务收入比”较高。次级贷款以浮动利率贷款(arm)为主，大多数是“2/28”或“3/27”这类的复式结构。这类复式结构的抵押贷款通常是在30年期内分期偿还，在前2(或3)年中采用固定利率，而之后则采用在libor基础上加上一定的溢价调整利率。由于这种浮动的结构，借款人对于利率和房屋价格的波动十分敏感。因此，次级抵押贷款具有相对更高的信用风险。次级贷款发放机构大多数不能吸收公共存款，而是以信贷资产证券化作为主要的融资方式。通常情况下，次级贷款金融机构将借款者的个人住房抵押债权转给(或卖给)特殊目的机构(spv)，这些住房抵押品汇聚成资产池，spv就将这些资产打包，以债券的形式出售，即所谓的“住房抵押贷款支持证券”(rmbs)。与传统的证券化不同，次级住房抵押贷款支持证券(subprimermbs)一般具有xs/oc结构，这种结构具有对房价十分敏感的特征。为了获得更高的资产收益，金融机构在rmbs的基础上，进行了新一轮的证券化。证券化链条的这一环节即所谓的“担保债务凭证”(cdo)。cdo是以中间段的rmbs和其他债券，如其他资产支持证券(abs)和各种公司债作为资产池发行的证券化产品。而cdo的中间段又可以不断注入另一个cdo资产组合中去，形成所谓cdo平方、cdo立方等衍生品。这样，通过一系列的证券化产品及其衍生品，使得次级抵押贷款的风险在整个金融部门分摊开。证券化中的mbs、abs、cbo等产品，最终都是以次级抵押贷款作为基础资产，因此，次级贷款的运行状况直接或间接地决定这些产品的市场运行。但是由于过度衍生导致证券化产品的复杂性，而形成信息极度不对称的市场，购买者看不到违约的风险，即使坏账发生，在二级市场中的传导也很缓慢，因此过多的金融产品被购买，使得次级贷市场更加膨胀。

尽管次级贷在风险结构上存在着天生的缺陷，但令其演变成一场金融危机的直接原因是美联储长期的低利率政策。以来，为了弥补it泡沫破灭对美国经济造成的损失，格林斯潘领导的美联储采取了扩张性的货币政策，经过13次降息，到6月25日，美联储将联邦基金利率下调到1％，创45年来最低水平。美联储的低利率政策，直接导致市场中流动性过多，多余的流动性注入房市，从而使房地产价格被拉升，作为次级贷抵押品的住房不断升值。这样，信用评级很低的借款人，也可以凭借不断升值的房地产，获取新的贷款，来偿还旧债，并且可以用富余的贷款来支付超额的消费开支。在低利率、高房价的情况下，次级贷的信用级别不断被调高。保险公司、商业银行、养老金等机构也将多余的流动性投资于住房抵押贷款。在这种情况下，住房抵押贷款市场达到了前所未有的繁荣，而次级贷市场也迅速扩张。－20，是美国次级抵押贷款市场发展最为迅速的阶段，美国次级贷款余额从20的4000亿美元增长到年的14000亿美元，占房屋抵押贷款的比重也从2003年的5.4％左右上升到2005年的接近14％。但是房价不可能永远持续地增长，必然会回落。2003年，美国经济开始复苏，为防止通货膨胀反弹，从6月到6月，美联储连续17次上调联邦基金利率。美联储不断升息导致住房贷款市场利息率的上升和房价的下跌。这样，在房市上涨阶段进入的借款者，多数并不具备偿债能力，而在利率升高、房价下降时，抵押品也随之贬值，从而信用级别也不断调低，违约率提高，信贷的链条开始出现断裂，从而引起危机爆发。

然而究其本质，金融危机的根源在于美国扭曲的经济增长方式和不平衡的经济结构。一方面，美国经济增长依赖于其过度的消费。美国gdp中占比最大的是消费支出，约占gdp的70％，而生产部门所占比重不大。从20世纪80年代至今，消费逐渐成为推动美国经济增长的主要动力。特别是以后，消费对经济增长的贡献率一直在八成左右。消费对经济增长的贡献甚至达到120％。至2008年底，消费贡献率较80年代初期提高了近20％。在以消费驱动增长的经济中，政府必然会鼓励消费，扩大信贷的规模。根据美联储的统计数据，美国的全民负债总额相对于gdp的比例已从的255.3％，上升至的352.6％；这其中，房地产和金融产品的比例分别从19的66.1％和63.8％上升至99.9％和113.8％。这期间，就导致了次级贷市场膨胀，产生了泡沫。然而过度的消费，使得储蓄不足，最终导致贸易逆差过大，经常账户赤字增加。而不断增加的经常账户赤字最终又会导致美国汇率的下降，从而使进口商品价格升高，产生通货膨胀压力。为了平稳物价，货币当局必然会提高联邦利率，进而导致金融市场泡沫破裂。另一方面，美国经济结构不平衡，虚拟经济过大，而实体经济则相对较小。根据国际清算银行保守估计，20底美国境内的股票、债券、外汇、大宗商品期货和金融衍生品市值约为400万亿美元，为美国13万亿gdp的30倍左右。过度膨胀的虚拟经济最终导致经济泡沫化，金融部门过度杠杆化。而实体经济的发展相对不平衡，难以支撑虚拟经济的发展。这样，资本价格不断被拉高，最终导致泡沫破灭、信贷链条断裂。而银行等信贷部门，为了应对危机，则开始去杠杆化过程，原先支持金融市场的大量复杂的组合、杠杆放大的投资工具被解散。衍生品市场萎缩、相关行业受创，市场流动性因此大幅缩减，并导致经济遭遇衰退。

2、金融危机对全球经济的影响。

首先，金融危机爆发以来，美国的金融业受到了严重的影响。金融危机给抵押贷款发行机构、次级贷债券市场及其他金融衍生品市场均造成了直接的损失。华尔街的金融机构面临着严俊的风险考验，承受着直接的财务损失和间接的市场损失，多家金融机构受金融危机所累而濒临破产。其次，受金融系统动荡的影响，股票指数急剧下跌；同时，由于对未来不确定因素的担忧、对当前危机的恐慌以及对未来市场的悲观情绪，也使得股指加剧了下跌。从月到2008年10月一年的时间内，道琼斯指数由13370余点下滑到了9330余点，跌幅达4000余点；纳斯达克指数由2660余点跌至1720余点；标准普尔500指数也由1480余点跌至960余点。第三，由于信贷收缩导致对房地产需求下降；但是大批无法偿还贷款的借款人却只能被迫出售房屋，这又导致供给增加。大量的房屋卖不出去，使得原本不景气的房地产市场增加了价格进一步下跌的压力。而金融危机对于美国消费市场的负面影响也十分显著。主要通过以下渠道：借款人的债务状况恶化，而直接影响其消费能力，特别是部分中等收入群体，消费弹性较高，而受到的影响较大；抵押品权益赎回金额占消费比重开始下降，这部分通过再融资创造的消费被挤出；资产价格下跌，使得财富缩水，从而影响支出；对于可能失业的担忧也会促使消费者削减开支。第四，由于对消费及虚拟经济依赖较大，美国实体经济也遭受了负面影响，开始下滑。数据显示，2008年第三季度美国gdp负增长0.1％，消费者支出大幅削减，导致美国经济折合成年率收缩0.3％。而美国劳工统计局发布的一项劳工失业率统计月报显示，2008年10月份，全美失业率达到6.5％，新增失业人口24万，总失业人口达到1010万。

第一，金融危机对我国最为直接的影响在于我国持有的大量美国债券承受的损失。美国财政部公布的国际资本流动报告显示，截至2008年9月末，中国持有的美国国债达到5850亿美元，取代日本成为美国国债的'最大持有国。而中国持有的美国机构债也高达3700亿美元。中国1.8万亿美元外汇储备中的70％左右是美元资产。一方面，部分债券受金融危机影响，存在违约的风险，会对中国造成直接的损失。另一方面，对于占我国持有债券比重较大的风险较低的美国国债，尽管在短期内可能会由于全球信贷危机，吸引大批投资者，而使其收益率走高，但是从长期来看，受美国资产价格暴跌、消费缩减、经济前景看淡的影响，美元及美国国债都面临着贬值的风险。

第二，我国资本市场受金融危机的影响发生剧烈震荡。由于金融危机带来的对市场的负面预期，对未来经济增长信心下滑，在我国股市由高点向下调整的过程中，更加加剧了下跌的幅度，并可能通过资本市场的“羊群效应”进一步放大。另外，尽管我国在资本账户上有所控制，但由于全球股市动荡，也会对我国股市产生消极的传导作用，加剧了动荡。上证指数从2007年11月份最高的6124.04点下跌到203月份的不到2400点。股市下跌可能对实体经济产生不利的影响。一方面，股市价格下跌使得投资者的资金流动性变差，因此消费者会缩减耐用品支出；而股票贬值也会使得投资者的预期财富下降，会通过财富效应，对消费产生消极影响，而消费下降对产出有直接的消极影响。另一方面，根据托宾的q理论，股票价格下跌时，托宾q值，即企业的市场价值与资本的重置价值之比会减小，企业倾向于减少投资，从而对实体经济产生消极影响。

第三，房地产市场也受到金融危机影响。但这种影响是间接的，主要通过资金层面和心理预期层面发生影响。在美国金融危机全面爆发之前，中国的房地产业就已经开始了向下调整。而危机爆发之后，一方面，由于境外投资机构流动性紧缩，为了周转资金，可能会从中国的房地产中撤资，造成资金层面断流；另一方面，由于对市场不景气的预期，使得房地产商对于项目投资更加谨慎，而消费者受未来预期不确定性的影响，也会推迟购买，房地产市场进入观望状态。由于近年来房地产增长一直是gdp的主要增长点之一，房地产投资占总投资的1/4左右，如果房地产市场快速下滑，势必在短期内对我国经济增长产生显著的不利影响。而房地产相关的行业，如建筑行业、钢铁行业等也将受到直接的冲击。

第四，金融危机对我国产生的最为强烈的影响在于对出口的不利影响。出口作为拉动中国经济增长的“三驾马车”之一，在中国经济中占据的地位十分重要。美国是中国最大的出口流向国家，美国经济放缓、信贷收缩而导致的消费下降，将直接影响中国对美国的出口商品总量。中国海关总署公布的数据显示，2008年10月份我国出口额较上年同期增长了19.2％，增速低于9月份的21.5％和2007年全年的25.7％；而最新的数据显示，在刚刚过去的年1月份和2月份，我国的出口增长与去年同期相比分别下降了17.5％和25.7％，形势非常严峻。若剔除价格上涨等因素，我国出口增速下滑会更严重。出口下滑一方面会直接影响我国经济增长速度，例如，2008年第四季度gdp同比增长仅6.8％；另一方面，出口导向型企业投资减缓，也会通过产业链条，最终作用于整个宏观经济。

第五，金融危机对我国产生的最为明显的影响体现在我国劳动力市场的变化。据国务院发展研究中心统计，2009年我国将有1000万大学毕业生面临就业挑战，其中包括610万应届毕业生和400万往届毕业生。另据2009年2月2日中央财经领导小组办公室非正式估算，目前，失业和返乡农民工达万人之多。这不仅会对农民收入的增长产生负面影响，而且还会关系到经济社会发展全局。因此，当下解决高校毕业生和农民工就业问题已经成为我国促进就业的重中之重。

3、我国的相应对策。

金融危机爆发，我国面临的最主要的压力在于出口。这也暴露出我国过于依赖出口，而内需不足，在经济结构上存在的缺陷。面对危机，我国需要做出相应的调整，一方面避免经济过快下滑；另一方面，也应适时调整经济结构，扩大内需，增加国内消费。

财政政策需在政策调整中起重要作用。政府应增加资本性支出，特别是对基础设施的投人，从而直接提升国内需求，刺激经济。同时，政府投资建设，增加了就业的机会，也将缓解由于房地产市场低迷而造成的的失业压力。另外，应增加社会保障、医疗及教育开支，使居民减少预防性储蓄，从而增加消费；税收政策方面也可适度放宽，提高个人所得税起征点，增加居民可支配收入，从而刺激消费；进一步改革增值税，降低企业税负，促进投资；调高出口退税率，缓解出口型企业的压力，以免出口过快下降。

货币政策应保证相对稳健、适度宽松。由于受金融危机影响，我国经济面临严重下滑的风险和对潜在通货紧缩的忧虑，以及全球低利率政策的影响，因此利率可能进一步调低，信贷政策也有可能进一步松动。但是，应该看到，当前通胀压力虽然有所缓解，但是这主要是受短期内由美国金融危机引起的信心因素影响，及人民币贸易加权汇率升值而使进口产品价格下降而引起的，未来通胀压力仍有可能浮现。在通胀压力与通缩压力同时存在的情况下，应保持货币政策的相对稳健。

[参考文献]。

[2]中国社会科学院经济学部赴美考察团，2008，美国金融危机考察报告[eb/ol].http：///yi/w/index.[2008-09—24].

[8]itbymassivedropinexports[j].financialtimes，2009，11mar。

[摘要]美国次级抵押贷款危机爆发的根源在于美国扭曲的经济增长方式及不平衡的经济结构。美国金融危机对美国经济产生了消极影响，并进一步蔓延到全球，从而对其他经济体产生影响，也对我国经济造成一定负面影响。因此，我国需要做出相应的调整，一方面避免经济的过快下滑；另一方面，也应适时调整经济结构，扩大内需，增加国内消费。

[关键词]美国；金融危机；经济；经济结构。

东南亚金融危机论文篇六

论文摘要：金融危机过后，全球经济正在逐步走向复苏，但由于其经济环境所发生的深刻变化，其会对全球经济的复苏过程产生极为深远的影响。本文针对于金融危机后国际经济环境所发生的主要变化展开了探讨，并对未来国际经济的前景进行了展望。

论文关键词：金融危机；全球经济；国际贸易；国际贷币。

一、全球经济逐步复苏，但时间漫长。

就目前的态势来看，金融危机后的全球经济正在逐步走向复苏，但是由于受到诸多不确定性因素的影响，其要完全复苏所需的时间将会是十分漫长的。首先，由于银行等金融机构的资本金在本次金融危机中遭受了巨大的损失，因此会在很大程度上造成其自身流动资金短缺或偿付能力不足的现象；而另一方面，由于在本次金融危机中银行等金融机构剥离了大量的呆账、坏账等不良资产，因此急需重新注入大量的资金以弥补其亏空。其次，全球经济的复苏还会受到其他不利因素的影响，例如美元的贬值、经济的失衡及失业率的攀升等等；美元的贬值极有可能造成在实体经济或金融市场中出现新的泡沫，严重影响了经济或市场的稳定性；而金融危机所造成的经济失衡会影响全球经济复苏的速度，其要达到再平衡的态势又需经一个不断调整的过程才能得以实现；此外，失业率的攀升、就业压力的增大等非经济因素则会从另一角度制约和干扰全球经济复苏的过程。

除去上述所提到的不利因素，诸多有利的因素将从正面推动全球经济的复苏，而且从目前的态势来看，其形势还是比较乐观的。首先，针对于日益严重的金融危机，各国都相继出台了一系列积极的财政、货币政策及措施，这对刺激经济的不断增长、恢复当前的市场信心、扭转经济的下滑态势、促进经济的快速复苏发挥了极其重要的作用。例如我国为了应对本次金融危机，刺激本国经济的增长，从国家财政上对交通基础设施建设领域进行了巨额的投资，并对其他领域也加大了其投入的力度，积极培育未来新的经济增长点，这些政策或措施都将大大的推进全球经济复苏的进程，促进全球经济的增长。其次，科技的创新、技术的进步所带来的劳动生产率和资源配置效率的提高，也将从很大程度上促进全球经济加快复苏，在长期内会决定全球经济增长的总趋势。因此可见，在上述有利因素的作用下，后金融危机时代的全球经济仍将会在整体上实现复苏，但需经过一个非常漫长的时期。

二、经济增长模式调整，产业转移加速。

从另一角度来说，本次金融危机的爆发实质上是对早先全球经济增长模式的一次强制性的调整，其调整的原因是该模式无法维持全球经济的持续曾长；经过这次强制性的调整，可以使全球经济重新回到再增长的良性循环之中，但其调整的成本却是极其高昂的，导致了全球经济的一次重大衰退。

为此，从全球经济发展的整体角度出发，必须对早先全球经济的增长模式进行一次根本性的调整，例如发达国家必须适当提高存款准备金率，遏制超前和过度消费，减少自身的资产负债率，执行稳健的财政和货币政策等等；而发展中国家则需重新调整以出口为导向的经济增长模式，扩大内需，刺激?肖费，以实现从内部对经济增长的促进或拉动，防止因外部不稳定性所导致的经济增长乏力。

经过本次金融危机，全球产业将加快向具有低成本、市场潜力大等优势的发展中国家或其他新兴市场转移的速度，并在此基础上尽早实现对产业的转型或升级，以应对金融危机所带来的不利影响，实现全球经济的早日复苏以及进一步的发展。首先，新能源和环保节能产业有望引领全球产业的转型和升级；在本次金融危机过后，西方许多发达国家纷纷加大了其在新能源和环保节能等领域的.技术研发投人力度，努力推动其向产业化方向发展，并以此来引领全球产业结构的再调整，使其拉动新一轮的全球经济增长。其次，作为全球经济的主要载体，西方发达国家在今后很长一段时期内仍将在技术创新、高新技术产业发展和国际分工中处于领先地位，其在大力发展新能源、环保节能等绿色产业和运用低碳技术改造提升传统产业的同时，仍将继续发展金融、保险、信息、科技、法律、咨询等现代服务业，并会在很长一段时间内保持优势。由此可见，全球产业转移将呈现出多层次、多梯度和多向性，横向与纵向相互交融，从而形成更加复杂的全球产业格局。

三、国际贸易投资加速，但受保护主义制约。

随着全球经济逐渐走向复苏，全球范围内的贸易投资将会再次活跃，并从很大程度上推动全球经济加快复苏。首先，全球产业转移将在更广范围、更大规模和更深层次上进行，从而大大推动了国际贸易的发展，并且拉动了全球范围内相关服务业的增长，创造出了愈来愈多的就业机会。其次，国际贸易投资的加速还会对区域经济合作和区域经济一体化的建立和完善起到一定的促进作用，在区域内其产品、资金、技术、人员等要素的流动会更加便捷，其区域内的贸易和投资会有很大的发展潜力或空间。最后，新能源、环保节能等绿色产业的迅速发展，也会带动国际贸易投资的发展，从而创造出对绿色产品、环保节能技术及设备的更多需求，拉动全球经济和市场的复苏。

但是，在全球经济复苏的过程中，各国由于大多是从自身角度出发，为加快本国经济的复苏，将采取一些对本国经济或市场的保护主义政策及措施，这对于国际贸易的发展起到了一定的制约作用。首先，西方发达国家为了尽快恢复经济，保持经济的平衡，将调高存款准备金率、减少超前消费、扩大国内需求、降低进口需求，因此这对于包括中国在内的发展中国家出口的增长尤为不利，从而在一定程度上限制了国际贸易投资的发展。其次，金融危机所带来的就业压力增大的现象，也将会对西方发达国家带来一定的冲击，其必然会采取相关保护主义措施，恢复就业市场，降低失业率。最后，为了应对金融危机所带来的企业破产率的增加，各国必然会采取相关保护主义措施，通过设置相关障碍防止过多的本国企业被兼并或控制，尽力降低其投资或兼并活动给本国经济所带来的长期不利影响，从而弱化了国际资本市场的流动性，限制了国际性投资活动的发展。

四、国际货币体系出现新变化。但仍将以美元为主。

在本次金融危机之后，随着国际经济形势的深刻变化，国际货币体系也将会发生新的变革及调整，以美元为主导的旧体系将会遇到较大的挑战，但是在短期来看其主导地位并不会发生根本性的改变。首先，本次金融危机重创了以美国为代表的世界金融体系，其以美国损失最为严重，因此使各国对于美国在恢复世界金融体系稳定性过程中所起的主体作用产生了质疑，其纷纷采取各种措施或手段降低其对美元的依存度，以规避美元贬值所给本国带来的货币风险。由此来看，美元在:国际贸易结算、金融市场交易和各国外汇储备中所占的比重会被降低，但就目前来看还没有任何一种货币可以在短期内将其取而代之。其次，受以中国为代表的发展中国家在全球经济地位提升以及欧洲经济一体化的影响，人民币和欧元将会逐步增加其在国际货币体系中的话语权，从而使美元在全球经济中的地位受到极大的制约。由此看来，多元化将.会成为未来国际货币体系中的主要趋势。

但是，虽然美元在国际货币体系中的作用和地位受到了弱化，但是无沦是人民币或欧元都无法在短期内将其取而代之，成为全球的“主货币”，因此多元化将成为国际货币体系未来变革或调整的主要方向。就目前的态势来看，国际储备货币将极有可能走向多元化，从而形成以美国、欧洲、中国三大经济体货币共同主导的格局;而从长远来看，未来世界各国极有可能效仿欧元区的做法，探索建立世界中央银行和全球统一货币，彻底打破美元主导国际货币体系和国际金融运行的不合理格局。

东南亚金融危机论文篇七

摘要：我国通货膨胀现象自金融危机之后日益严峻。当前我国正处在转变经济发展方式的关键时期，如何在保持经济增长的同时控制物价上涨，已成为迫切需要解决的问题。本文通过对通货膨胀的理论研究，分析了后金融危机时代我国通货膨胀的状况及特征和通货膨胀形成机制，提出了后金融危机时代我国可以通过化解国际大宗商品价格影响、健全房地产金融市场、加强外汇储备的调控等反通货膨胀的建议对策。

一、引言。

20下半年后，全球金融危机开始爆发，为此世界各国的经济都陷入了低迷状态。在经济全球一体化程度不断加深、国内市场与国际市场联系更加密切、外汇储备及外商直接投资不断增加的背景下，为了保持我国的经济稳健、激励经济增长，我国实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这些政策帮助我国抵御了金融危机、从而率先实现了经济的复苏。然而在经济逐渐改善的同时也引发了一些问题，当前我国经济增速逐步放缓，但物价却不断上涨，诱发通货膨胀的相干因素不断积聚，并最终致使了最近一轮传播范围广且延续时间长的通货膨胀，如图1所示我国-3月的通货膨胀率，这就是后金融危机时代的通货膨胀。恶性通货膨胀对经济的发展是具有破坏性的。为了使经济朝着健康稳定的方向发展，我国要在温和通货膨胀时期采取一定措施防止通货膨胀进一步恶化，从而防范恶性通货膨胀的发生。当前我国通货膨胀率在3%左右，正处于温和通货膨胀时期，因此深入研究后金融危机时代我国通货膨胀的特殊成因具有重要意义。同时我国必须采取一定措施来解决在保持经济增长的同时控制物价上涨的问题。

二、通货膨胀的理论研究。

1.通货膨胀定义查阅文献发现，关于通货膨胀没有明确统一的定义。西方经济学家对通货膨胀的定义主要有三点：物价总水平的持续上涨、货币量的过度增长、生产成本增加;国内经济学家普遍认为通货膨胀是指在一定时期内，一般物价水平持续上涨的'过程。

2.通货膨胀度量一般来说，通货膨胀可以用居民消费价格指数、工业品出厂价格指数、商品零售价格指数、国内生产总值gdp平减指数、原材料、燃料和动力购进价格指数来度量。

3.通货膨胀成因通货膨胀成因的理论一般包括：货币因素型;需求因素型;成本因素型;混合因素型;结构因素型;输入因素型;预期因素型。

4.通货膨胀程度划分通货膨胀按照程度可以划分为温和的通货膨胀、奔腾的通货膨胀、恶性的通货膨胀。其中温和的通货膨胀是指年通货膨胀率在3%~6%之间，普遍认为温和通货膨胀是经济允许的、合理的通货膨胀;奔腾通货膨胀指在较长时期内，物价水平出现较大幅度的持续上升，年通货膨胀率一般在两位数以上，甚至高达百分之几十，一般认为对经济发展是不利的;恶性的通货膨胀是指月通货膨胀率在50%以上的通货膨胀，表现为货币购买力急剧下降，物价水平的上涨以加速度增长，许多经济学家认为这对一个国家的政治、经济的稳定是破坏性的，甚至还会现社会动荡。

三、后金融危机时代我国通货膨胀的状况及特征。

1.国际大宗商品价格传导效应增强国际农产品价格主要通过对期货市场和一些贸易依存度高的农产品的价格影响来影响我国国内的价格。例如，在7月后，国内大连、郑州的商品交易所的粮食期货价格指数全面上涨，而这一定程度上是受芝加哥的商品交易所粮食期货价格上涨影响，这又带动了国内相关商品现货的价格上涨。并且，国际原材料价格的迅速上涨对国内农产品的成本有不利影响，进而导致了国内农产品的价格上涨。

2.商品价格上涨为主由图2可知，cpi与ppi变动基本趋于一致，说明以生产资料投资为主导的经济增长是引发近期通货膨胀的主要原因。现实生活中食品价格上涨是推动通货膨胀发生的主要因素，研究表明食品价格上涨对居民消费价格指数贡献率在不同时期有所不同。我国通货膨胀经历了四个时期，1994年-、-、20-年、至今，而期间食品价格对居民消费价格指数贡献率分别为51%、88.5%、85%和70.2%。所以可以看出，近年的通货膨胀主要是由食品价格上涨推动，而最早时期的通货膨胀是由食品与非食品价格上涨推动。食品价格一直以来都保持着较快的增长，而不同时期影响食品价格上涨的因素也是不同的：前期的推动因素主要是量时价格上涨，而20至今的推动因素主要是猪肉、肉禽的价格上涨。

3.外汇储备过度增加我国是一个贸易大国，长期以来一直实行出口导向型的贸易政策，出口额与日俱增，贸易顺差总额曾一度达到前所未有的巨额数字。在我国外汇储备额位居世界首位，超过3万多亿美元。而为了维持汇率的稳定，维护我国的固定汇率制度，我国需要增加货币供给量。而如果中央银行没有实现有效的应对措施，就会引起我国货币供给量过度扩张从而增加我国通货膨胀压力。4.虚拟经济的膨胀后金融危机时代我国通胀率不断上升的主要原因可以归结为当前资产价格和房地产价格的快速上涨。在最近一轮通货膨胀中，我国证券资产价格和房价的涨幅，远远大于其真实商品价格的涨幅。随着国内资金不断向房地产和资本市场等虚拟经济的流向，直接导致实体经济发展受阻，引发了社会资源分配不合理、社会生产受阻碍等一系列问题，从而不能达到有效供给。而资产价格和房地产价格不断的升高，使人们产生财富效应，同时增加消费需求，从而导致社会总需求大于总供给，抬高了消费品价格总水平，最终发生通货膨胀。

四、后金融危机时代我国通货膨胀形成机制。

1.流动性过剩金融危机爆发后，我国实行了宽松的货币政策来达到刺激消费和扩大内需，使经济稳定发展。同时增加信贷投放力度这一举措放松了贷款要求，让以前一些达不到贷款要求的企业如今很容易可以获得贷款审批。然而在实体经济不景气情况下，一些企业把贷款的钱用来投机房地产业并从中获取利润。这样就导致了在在增加社会流动性的同时，房地产市场迅速发展，房价节节升高，直接导致货币释放途径可能发生变异。一些资金被用来进行期货投机，对经济的发展带来不利后果。

2.低端劳动力工资上涨后金融危机时代成本推动是我国通货膨胀的重要因素。由于在外生活成本的不断上升，城市吸引力降低，人们素质不断提升等因素，导致在外务工人员数量相比以前数量有大量减少，一度出现劳动力空缺现象。因此企业要想招募劳动力必须提高个人工资水平，引起生产成本上升，再把成本转移到消费者身上，导致物价上涨;而物价水平上升必然引起生活水平上升，人们又会要求提高工资水平来应对生活负担，从而形成恶性循环，导致通货膨胀的不断发生。

3.通货膨胀国际联动性增强我国初期的通货膨胀发生都是由国内因素引发的，而随着全球经济一体化程度的加深，近几年发生的通货膨胀除了国内自身因素还需要考虑国际市场价格及主要贸易伙伴国国内价格水平变动的影响，即国内外综合作用。2009年以来，通货膨胀也在许多新兴市场国家和发展中国家发生。金融危机爆发以后，发展中国家的月平均通胀率达到4.45%，其中，巴西、印度和俄罗斯、中国“金砖四国”的通货膨胀特别严重，分别为5%、12%和6%、5%。统计数据显示，我国居民消费价格指数与新兴市场国家居民消费价格指数的相关系数在金融危机爆发前后由0.38上升到0.59，这充分表明我国与世界其他国家通货膨胀的联动性不断增强，如今我国通货膨胀的发生是由国内外因素共同推动。

五、后金融危机时代我国反通货膨胀的对策。

1.化解国际大宗商品价格影响首先，采取“引进来”与“走出去”相结合的战略。国际大宗商品市场不是完全竞争的市场，而是寡头垄断的市场。我国资源储备充足的情况下可以具有较强的讨价还价能力，因此实施“引进来”战略，可以利用拿到国际大宗商品价格较低的有利机会来扩大国内资源战略储备;实施“走出去”战略，可以具有国际眼光，通过收购境外资源类公司等形式在海外建立国际大宗商品战略资源储备基地。其次，增强国内厂商在国际贸易中的谈判能力，在国际贸易中努力获取国际大宗商品的定价权。

2.健全房地产金融市场健全房地产金融市场是预防通货膨胀，保证经济稳定发展的必要措施。首先要建立多元化房地产融资体系，除了目前房地产金融市场资金主要来源房地产开发企业融资、个人住房贷款以及部分企业自有资金、银行贷款以外，还可以通过信托公司、发行企业中短期票据、私募基金甚至委托贷款等多渠道为房地产企业融资。其次，提高房地产税，如增值税、所得税等。人们之所以进行房地产投机，是由于通过房地产产权的买卖活动从而获取的高额利润，因此提高房地产增值税，可以有效的管制房地产投机活动。

3.加强外汇储备的调控首先，政府应选择合适的货币对冲政策，其中包括对冲工具和对冲数量的选择。当前我国只通过发行中国人民银行票据的方法来对冲外汇储备上升造成的流动性增加，对冲工具过于单一而使调控效果不佳，因此可以通过扩大冲销工具的范围来解决这一问题。其次，利用外汇储备对国内外进行投资来提高外汇储备的使用效率，鼓励企业“走出去”，增加对海外的战略投资，加强我国企业的市场竞争能力，同时减小了外汇储备的冲销压力，解决了外汇储备过度增加的弊端，使得外汇储备量与我国经济发展水平相适应。

参考文献:。

东南亚金融危机论文篇八

金融危机看起来离我们大学生很远似的，电视天天报道、报纸日日登载、大家时时谈起，其实我们中有些大学生听的太多、看得太多、说的太多而想的太少。其实，金融危机情系我们当代大学生！

有时候在我们抚州这个偏僻的地级市里，受金融危机的程度看起来不是很大，表现的也不是那么明显。即使受金融风暴席卷抚州的房价已经大跌、股市正处于低迷，但对于我们这些没有经济能力的大学生又有何影响呢？其实不然。

大学是社会的一部分，当然大学生就是社会的一部分了。在全球再次的金融风暴到来时，经济又一次大萧条，面对的是就业岗位减少、公司的大面积裁员等等问题。这种后果是非常可怕的，相信大家都看过卓别林演的《摩登时代》，那就是金融危机的真实写照。相信，写到这我们一定会说金融危机与我们大学生息息相关。

大学生是为人子为人女，当次贷危机和金融风暴影响了你父母的月薪甚至就业时，难道你能说你跟金融危机没有关系吗？大学生作为有素质有文化的年轻人，当看到全球经济极度低迷、市场即将xx，难道你能无动于衷这次金融危机吗？其实我们都不能。

就说大学生的就业，这应该是大学生最关心的事了。因为关心，所以在意；因为在意，所以重视；因为重视，所以理解。这就是从关心到理解的过程。

据报道：“眼下美国金融危机的影响正在波及全球，银行、证券、保险等金融行业受到影响比较大；另一方面，很多赴美留学的中国学生可能会选择回国就业，这势必会加大国内高端人才市场的竞争。”专业人士也分析到了这点，更说明金融风暴在危机我们当代大学生了。美国是教育大国，是人才的摇篮，更是全球的经济轴心，美国经济萧条了，世界能毫发无伤，想到未必吧。报道中说了好多“海归”要回国就业了，对我们即将毕业的大学生来说将是一种挑战。当然对我国大学生就业形势过分悲观是不可取的，但是我们大学生自己要有紧迫感啊。是时不待我啊，而不是舍我取谁啊；是毕业先找份安定工作，而不是这山望到那山高啊；是增强自我素质，而不是抱怨生不逢时啊。

大学生和金融危机是天涯咫尺又是咫尺天涯。

当然我们大学生还未真正走进社会，金融风暴在社会中狂风暴雨，但校园是我们的避风港。

早晨顶着寒风骑自行车去早读，那段优美的经典英文等着我去背诵；上课认认真真听讲、记公式、看例题，修完后考个好成绩；吃饭还是要排着长长的队（说明没人要挨饿）、打饭的大叔手还是要抖两下，打菜的阿姨打出来的菜还是要播回去一点。其实这些一点都没变，变的只是刷卡时，以前3三块七现在三块五了，便宜了两毛，这就是金融危机对我们的影响，当然这是不当的举例，但又有谁不是这样平凡地过着金融危机下的大学生活呢？这就是金融风暴近在咫尺远在天涯。

东南亚金融危机论文篇九

金融危机是天涯咫尺又是咫尺天涯。下面是本站小编为大家整理的一些关于金融危机的。

作文。

仅供参考。

哎，如今的金融危机呀，弄得人心惶惶，每个人每天都提心吊胆地工作，就怕稍微一不留神，就被老板炒了“鱿鱼”。就连我这个“小厨子”每天也不得安宁。自从进了“中等食府”工作，每天做得“菜”就更多了，而且不光每天的“家常菜”要做得好，一月一度的“食府菜色考评”也要命得很，每间厨房里的厨子们都在不停地攀比着，那种压力，紧绷着我们身体里的每一根筋。总之，作一个厨师不容易，要作为一个“有才”的厨师更不容易。

其实，进入“食府”的厨师们每天做得“家常菜”都差不多，所以今天就由我来向您介绍一下“食府”的金子招牌菜—夜猫汤。要做一道好菜，选好料是极为关键的。首先，我们先到超级市场去“买”菜料，这个超市的名字就和如今的seven-eleven一样红火，它就叫做—学校。是不是感觉很亲切呢?而且，一定要到这个超市里去买，不然做出来的味道就不正宗了。超市里有各种各样的摊位，语文、数学、英语、物理、化学、地理、历史、政治。每一个摊子上都要取一点菜，千万不要偏袒哪种菜。如果有哪一种菜不会使用的话，就要赶快去问售货员，要是等到晚一点售货员下班了，就问不到了，会导致这份菜做得不好吃。采购完毕之后，我们就可以回家，亲手熬制我们的“夜猫汤”了。

首先，将各种菜的使用说明书再研究一遍，以防在熬制的时候用错料。我一般都先熬比较难熬的菜，象数学呀、物理呀、化学之类的。这些菜都很费时间、费体力、费脑力，特点就是三费嘛。而我一般先熬“大件”，象学科书、练习册，这种难啃的硬菜就要先熬，它们很费火候。哎，又是一费呀!

字典。

辞海录音机原声磁带，统统都得丢进大熬锅。其实这些菜料还算是好处理的呢，比较难处理的就要算是背书了。这块硬菜对我来说可是又臭又硬又不好啃。文科菜的特点就是“三又”呀!

夜色愈加深浓，月光愈加明亮，对面高楼的灯光几乎都暗淡下去了，只剩下我左手边的小台灯耀着刺眼的白光，瞪着眼，张着嘴，呲着牙，嘲笑着我。在它的嘲笑声中，我的“夜猫汤”也愈熬愈香醇，愈熬愈醉人。只剩下最后一点地调味了，加油，坚持，顶住。可是浓汤的“香味”向我袭袭飘来，眼皮越来越重，大脑已成混沌状。不行，不能倒下去，只剩下一点点了，功败垂成就在此一举了。我艰难地移动着已经麻木了的右手，仅用着残存的力气，把语文听写改错，数学卷子，化学方程式练习，地理四球图练习片子全部扔进大熬锅。

熬呀，熬呀，汤是越熬越深，越熬越黑，越熬越静。而我，则爱钟表指针指向凌晨两点时，带着熊猫圈，扑通一声，倒在的大床上。

进入二十一世纪这个充满机遇和挑战的时代。世纪初便爆发了由美国蔓延至全球各地的特大金融危机。当金融危机的浪潮从美国本土跨国太平洋向我国呼啸而来时间。我们没能够抵挡住它所释放的能量。一时间企业倒闭。公司裁员。工人工资急剧下降。给整个社会带来了极大的恐慌。很大一部分人处于失业状态。当关系到国计民生得事业受到重大挫折时间。党中央国务院便当机立断适时制定了行之有效的经济政策以图力挽狂澜抢抓历史机遇迎接新的挑战。金融危机对我们冲击很大。而一些老牌资本主义大国相比我们有过之而无不及。危机摆在我们面前时间我们不容乐观。但我们业应该看到乐观的一面。可以说金融危机对我们国来讲是挑战和机遇并举。尤其对我们不太发达的国家来说。正是千载难逢迎难而上的绝佳机会。凭借着我们优越的社会制度。经济政策。并有赖于政府战胜危机的决心。我们相信我们能够摆脱困境实现国家的繁荣和长治稳定。事实上我们已经做到了。20xx年年初不久我国经济就已经开始复苏。回暖迹象十分明显。对外输出务工人员等各项指标节节攀升。国家的宏观调控能力显着加强。现在很少听到有人谈及金融危机的弊端。和20xx年情况大相径庭。20xx年就业形势相当严峻。包括各个高校在校生在内的所有群体都对将来的就业形势深表担忧。沸沸扬扬的支言碎语中有人曾经预言金融危机将持续到20xx年。没想到我们用了这么短暂的时间就实现了非正常时期向平稳时期的初步过渡。从中我们也能看出我国在国际事务中越来越发挥着重要作用。同时也体现了我国在国际社会上也起到砥柱中流的作用。影响力也必将由弱变强。在以后相当长的时间内我国在处理国际事务中也必将是一支不可或缺的中坚力量。金融危机的风波还没有完全平息在某种程度上来说我们所要面。需要实现的目标还是任重而道远。

之所以说我国应对金融危机让我感动。其实也就是党中央国务院所给我们描绘的蓝图值得期待。兴奋自豪之情溢于言表。相信我们每个人都具有很强的爱国意识。当然我们更希望国家的未来能繁荣富强。蒸蒸日上。冲破层层阻挠锋芒直指世界先进行列。感动也在于没想到我们国家在短短的几个月就度过最艰难的一段时期。同时更多的是钦佩党的执政管理能力的日臻成熟。及国家领导全国人民建设美好家园的决心与魄力。我国是一个拥有几千年文明史的国度。勤劳朴实也是我们的美好传统。相信只要我们紧紧围绕在党中央的领导之下。求真务实。奋勇拼搏。我们所追求的事业将无往而不胜。就应对全球金融危机的从容和魄力。我们伟大的国家就无愧于一个大国的称谓。

金融危机看起来离我们大学生很远似的，电视天天报道、报纸日日登载、大家时时谈起，其实我们中有些大学生听的太多、看得太多、说的太多而想的太少。其实，金融危机情系我们当代大学生!

有时候在我们抚州这个偏僻的地级市里，受金融危机的程度看起来不是很大，表现的也不是那么明显。即使受金融风暴席卷抚州的房价已经大跌、股市正处于低迷，但对于我们这些没有经济能力的大学生又有何影响呢?其实不然。

大学是社会的一部分，当然大学生就是社会的一部分了。在全球再次的金融风暴到来时，经济又一次大萧条，面对的是就业岗位减少、公司的大面积裁员等等问题。这种后果是非常可怕的，相信大家都看过卓别林演的《摩登时代》，那就是金融危机的真实写照。相信，写到这我们一定会说金融危机与我们大学生息息相关。

大学生是为人子为人女，当次贷危机和金融风暴影响了你父母的月薪甚至就业时，难道你能说你跟金融危机没有关系吗?大学生作为有素质有文化的年轻人，当看到全球经济极度低迷、市场即将崩盘，难道你能无动于衷这次金融危机吗?其实我们都不能。

就说大学生的就业，这应该是大学生最关心的事了。因为关心，所以在意;因为在意，所以重视;因为重视，所以理解。这就是从关心到理解的过程。

据报道：“眼下美国金融危机的影响正在波及全球，银行、证券、保险等金融行业受到影响比较大;另一方面，很多赴美留学的中。

国学。

生可能会选择回国就业，这势必会加大国内高端人才市场的竞争。”专业人士也分析到了这点，更说明金融风暴在危机我们当代大学生了。美国是教育大国，是人才的摇篮，更是全球的经济轴心，美国经济萧条了，世界能毫发无伤，想到未必吧。报道中说了好多“海归”要回国就业了，对我们即将毕业的大学生来说将是一种挑战。当然对我国大学生就业形势过分悲观是不可取的，但是我们大学生自己要有紧迫感啊。是时不待我啊，而不是舍我取谁啊;是毕业先找份安定工作，而不是这山望到那山高啊;是增强自我素质，而不是抱怨生不逢时啊。

大学生和金融危机是天涯咫尺又是咫尺天涯。

当然我们大学生还未真正走进社会，金融风暴在社会中狂风暴雨，但校园是我们的避风港。

早晨顶着寒风骑自行车去早读，那段优美的经典英文等着我去背诵;上课认认真真听讲、记公式、看例题，修完后考个好成绩;吃饭还是要排着长长的队(说明没人要挨饿)、打饭的大叔手还是要抖两下，打菜的阿姨打出来的菜还是要播回去一点。其实这些一点都没变，变的只是刷卡时，以前3三块七现在三块五了，便宜了两毛，这就是金融危机对我们的影响，当然这是不当的举例，但又有谁不是这样平凡地过着金融危机下的大学生活呢?这就是金融风暴近在咫尺远在天涯。

东南亚金融危机论文篇十

投资扭曲是企业实际投资偏离了预期内的正常投资，没有达到最优投资水平的一种投资行为。由于投资决策是事关企业生存和成长的核心财务决策，偏离正常投资的投资扭曲行为必须引起我国企业的高度重视。那么，是什么原因导致了企业的投资扭曲?现有研究主要从代理理论的视角来进行解释，认为管理者利用企业超额现金持有谋取私利的动机，直接导致了投资扭曲行为的发生。超额现金持有是企业在满足了正常的交易动机与预防动机所需现金之外的可以被管理者自由支配的现金额度。因此，超额现金持有越多，投资扭曲程度就越大。但是，代理理论视角的研究存在以下两方面的不足:第一，单纯从超额现金持有给企业提供了资金来源的角度分析其对投资扭曲的影响效应，没有考察企业投资行为的实际决策者———管理者在其中所起到的关键作用。根据高阶理论，企业是由管理者经营管理的，企业所有的决策和行为都是管理者选择判断的结果。而管理决断权(managerialdiscretion)代表了管理者对企业经营决策发挥影响力的行为空间，正是可以体现管理者在企业决策中关键作用的核心变量。

企业的投资扭曲行为说到底是管理者通过手中的管理决断权对超额现金持有进行支配、抉择的结果。也就是说，管理决断权会影响超额现金持有和投资扭曲之间的关系。第二，忽视了影响管理者决策的重要因素———财务柔性(financialflexibility)。财务柔性是指企业以低成本获得融资来源的能力和及时应对未来未预期的现金流或投资机会变化的能力。财务柔性理论认为，保持财务柔性是管理者制定各项财务决策时的首要考虑因素，超额现金持有和剩余负债能力是财务柔性的两个主要来源。剩余负债能力是指企业实际选择的负债率小于资本结构理论预测的杠杆率值，通过保持负债能力来创造的财务柔性。arslan等研究指出，单独分析超额现金持有这一种财务柔性来源与投资行为间的关系不符合企业财务实践，因为企业事实上是通过两种途径来获得财务柔性的，要深入洞察财务柔性对财务决策的影响，就必须同时考虑财务柔性的两个来源，剩余负债能力存在与否会对管理者选择判断如何使用超额现金产生重要影响。因此，本文从财务柔性理论视角出发，引入体现管理者关键作用的变量———管理决断权，考察剩余负债能力不同情况下，管理者在拥有不同的管理决断权时，是否会使超额现金持有与投资扭曲之间的关系发生变化。本文可能的贡献体现在以下两方面:一是在财务柔性视角下考虑剩余负债能力的`影响情况，分析超额现金持有与投资扭曲之间的关系，更加符合企业财务实践;二是将管理决断权作为关键变量引入到研究中来，能够更细致地刻画出超额现金持有与投资扭曲之间的实际关系。

二、文献回顾与研究假设。

自fazzari等提出投资对现金流敏感度的问题以来，现有文献已证实了现金流越多，则企业的投资支出越多(例如，hubbard;moyen)。在此基础上，richardson将投资支出分为由企业成长机会、行业等因素决定的预期投资和非预期投资两部分，其中非预期投资是企业实际投资与预期投资之间的差值，其大小代表了投资扭曲的程度。他考察了超额现金持有与企业投资扭曲的关系，发现二者是正相关的，即超额现金持有加剧了实际投资偏离正常投资的程度。在此之后，有关超额现金持有导致的投资扭曲行为开始被研究者们所关注，成为近年来公司财务研究领域的焦点之一。后续的研究，例如riddickandwhited，denisandsibilkov，以及baum等等，都从代理理论出发，认为投资扭曲是管理者出于自利动机滥用现金所导致的企业非效率投资行为，不仅会给股东及利益相关者带来巨大损失，而且有害于企业的价值提升，阻碍企业可持续成长。我国学者的相关研究，例如王彦超，杨兴全等，及张会丽和陆正飞等的研究结果，也都得出了一致的结论。然而，上述研究主要是强调超额现金持有作为财务资源对投资扭曲的影响效应，并没有分析管理者利用超额现金进行投资决策时如何进行权衡的。那么，从管理者的角度出发，在其对现金支配和使用的自由度不同时，即其拥有的管理决断权大小不同时，超额现金持有是否仍会一贯显著地导致投资扭曲增加?较高的管理决断权给管理者提供了利用超额现金增加更多投资支出的行权空间，使得企业的投资与否和投资多少、投资项目的选择以及投资方向的确定等投资决策更加建立在管理者选择的基础上。此时，管理者对超额现金持有和投资扭曲之间关系的影响较大。

反之，在管理决断权受到严格限制的情境下，管理者的选择倾向就已经不重要了。这就是说，较低的管理决断权，在较大程度上限制了两种可能性:一是限制了管理者能自由使用财务资源的可能性，即管理者对现金的使用支配权受监控的程度变大;二是限制了管理者能自由地实现个人目标而非企业或股东目标的可能性，即管理者无法随意通过投资于损害企业价值的项目来为个人谋私利。综上所述，不考虑其它影响因素时，管理决断权应当对超额现金持有与投资扭曲之间的关系起正向调节作用。在另一方面，自从deangeloanddeangelo正式提出财务柔性理论之后，研究者们开始认识到，财务柔性问题是传统公司财务理论与企业实际财务行为之间缺失的关键一环。财务柔性理论的核心理念有两个，一是“权衡”，即对于有限的财务资源，管理者要权衡是现在使用还是未来使用;二是“跨期性”，即管理者当前所做的财务决策不仅影响现在，更会影响到未来。

只有权衡得当，在使用财务资源的当前财务决策中充分考虑到未来财务资源的需求，才能保证未来能够抓住投资机会和抵御财务困境。将财务柔性作为首要决策因素的管理者必然会考虑到，有剩余负债能力时，企业同时拥有两种来源的财务柔性，财务柔性较大;而没有剩余负债能力时，企业只拥有超额现金一种来源的财务柔性，财务柔性则较小。那么，从财务柔性视角出发，超额现金持有之外的另一种财务柔性来源———剩余负债能力的存在与否，是否会影响管理者在投资决策中行使管理决断权呢?一方面，如果有剩余负债能力，意味着企业能够在未来进行负债融资。chen等的研究表明，企业的剩余负债能力提高之后，可以获得外部融资，现金持有的价值就会降低，即剩余负债能力可以替代现金持有。harford等也指出，如果企业有剩余负债能力的话，对未来再融资风险的担心程度就很小;反之，未来不能通过债务再融资，就要通过保留或增加现金持有来满足未来的投资需求。实际上，在企业既持有超额现金，又有剩余负债能力时，增大了财务柔性从而减少了管理者决策对于资源可得性的依赖性，从实现的能力和环境条件方面给管理者提供了实现个人偏好动机的缓冲池。steensmaandcorley也认为，较大的财务柔性会促进管理者决策的冒险性行为。因此，剩余负债能力与超额现金持有的同时存在，满足了企业财务柔性需要，使得管理者对于未来融资可得性的顾虑减小，不管是出于谋取私利的目的，还是因为现金持有的价值较小，管理者现在都可以放心大胆地利用超额现金进行投资支出，超额现金持有导致投资扭曲的倾向性增大。管理决断权较大时，管理者能够将这个倾向性变为现实决策，超额现金持有的增多会进一步导致投资扭曲的程度增大。但是，管理决断权较小时，管理者对于现金支配使用的权力空间较小，超额现金持有导致的投资扭曲程度比管理决断权较大时显然要小一些。另一方面，如果没有剩余负债能力，意味着企业事前用尽了负债能力，不可能再在事后(未来)通过负债进行融资来满足投资需求。jenson指出，企业的事前负债需要事后通过现金流去偿还本金和利息，所以事后能从现金流中保留现金的能力也越小。

可以说，由于不存在剩余负债能力，且从未来的现金流中获得超额现金的可能性也不大，所以未来抓住投资机会和避免财务困境只能更加依靠于现有的内部资金。而且，没有剩余负债能力，事实上表明，企业已把未来的财务风险转移到了现在，包括偿还事前债务以及未来无能力再融资的双重财务风险。hoberg等为此提出，财务柔性的考虑在企业遇到风险时最为重要。也就是说，为了避免未来出现财务困境时无法避险，以及避免未来投资机会出现时，不得不因为没有足够的资金而放弃，管理者必须现在就考虑未来的财务柔性。另外，一些债务还从协议上限制了企业的一部分资本支出，较多的事前负债会抑制管理者的自利行为。因此，对管理者来说，就算管理决断权较大，可以自由支配现金，但是超额现金的使用只会进一步恶化企业已经不充分的融资能力，增大企业陷入财务困境的可能性。所以，最佳的做法是将现有的超额现金保留在企业内部，降低财务风险，而不是用于投资支出。无论管理决断权大小，超额现金持都不会导致投资扭曲的出现。基于上述分析，本文提出假设1和假设2。假设1:企业既持有超额现金，又有剩余负债能力时，管理决断权较大比管理决断权较小时，超额现金持有与投资扭曲之间的正相关关系更强。假设2:企业持有超额现金，但没有剩余负债能力时，无论管理决断权大小，超额现金持有与投资扭曲之间不存在显著的相关性。

三、研究设计。

(一)变量设定。

投资扭曲的程度作为被解释变量，超额现金持有作为主要解释变量，管理决断权、是否有剩余负债能力作为调节变量，这四个变量是本文的关键变量。因为它们都是不能被直接观测到的指标，必须通过代理变量进行间接测量。

(二)样本选择。

本文选取-年在我国沪深两市a股市场上市的企业为总体样本，数据来源是ccer数据库和wind数据库。考虑到年金融危机这一特殊事件，为保证样本的有效性，本文以2008年为中心点，选取了前三年和后三年的上市企业财务数据。同时剔除了金融类企业，剔除了各年度st类企业，剔除了年及以后上市的企业，剔除了财务数据异常的企业。对于数据库中的缺失值，本文首先通过查找年报的方式补齐，对于年报中也没有的数据，本文通过取样本变量平均值的方法替代缺失值。本文共观察了838家样本企业。

(三)研究方法。

为了考察剩余负债能力对管理决断权在超额现金持有和投资扭曲之间关系中调节作用的影响效应，根据陈晓萍、徐淑英和樊景立，在回归方程中重点检测三重交互作用(three-wayinteraction)的显著性，即超额现金持有(cff)、管理决断权(md)与是否有剩余负债能力的三重交互作用(cff×md×sdc1_dev)的显著性。

四、实证结果与分析。

(一)主要变量描述性统计。

根据本文的研究问题，选取持有超额现金的样本组进行考察，即企业实际现金持有水平与通过回归模型(1)得到的现金持有水平的拟合值之间的差值大于零的样本组。表2给出了本文主要研究变量投资扭曲(invdis)、超额现金持有(cff)、是否有剩余负债能力(sdc1_dev)、管理决断权(md)及控制变量管理费用率(glfy)和其它应收款(qtysk)的描述性统计。各变量根据表1中的变量测度方法计算而得。

五、研究结论与启示。

本文从财务柔性理论的视角出发，将管理决断权作为调节变量，考察了剩余负债能力不同的情境下，管理决断权对超额现金持有与投资扭曲之间关系的调节效应。研究结果发现:在剩余负债能力影响下，管理决断权对超额现金持有与投资扭曲之间的关系产生不同影响。企业有剩余负债能力时，管理决断权较大比管理决断权较小时，超额现金持有与投资扭曲之间的关系表现出比总体更强的正相关关系;而在没有剩余负债能力时，无论管理决断权大小如何，超额现金持有与投资扭曲之间不存在显著的相关性。上述研究结论说明，在高度不确定的市场环境下，保持适当的财务柔性是企业生存和可持续发展的必要条件之一。

因此，财务柔性是管理者进行投资决策时考虑的主要因素之一。在有剩余负债能力时，未来的财务柔性可以从外部资本市场获取，管理者在对企业的超额现金具有较大支配和使用权时，因为现金持有的价值减小或者谋取私利的目的会促使投资扭曲行为的增多。其结果，导致超额现金持有与投资扭曲之间的关系表现出比总体更强的正相关关系。相反，如果没有剩余负债能力，未来能否拥有足够的现金来满足不可预期的资金需求成为管理者关注的首要问题，无论管理决断权大小，管理者都不会将持有的超额现金用于非正常的投资行为，因此，超额现金持有与投资扭曲之间没有显著的相关性。本文的研究结果为人们从一个新的视角理解投资扭曲的成因，从而更好地管理超额现金持有、提升投资决策效率提供了一个新思路。由于投资决策是“跨期性”决策，并且用来满足投资需求的各融资方式之间会互相影响，如果仅考虑内部资金的可得性，而不考虑外部资金的可得性，将失之偏颇、决策失误。

在没有剩余负债能力时，管理者必须明确企业不仅无法从外部资本市场获取资金支持，还有陷入财务困境的可能性;此时应尽量保持现有的财务柔性来源，即超额现金持有，避免投资扭曲的出现，以防止财务危机发生更遑论抓住未来的投资机会。反之，如果企业既有剩余负债能力，又持有超额现金，就给管理者提供了一个掠夺现金，建造个人企业帝国的温床，此时加强相应的监控显得十分必要。

东南亚金融危机论文篇十一

自21世纪以来，我国企业并购情况也在随着时代的发展逐步增加，在国外经济危机的情况下，我国不少中资型企业已经按耐不住，想要通过金融危机所带来的机会，以一个比较低的价格收购国外一些知名品牌的企业及其专业技术，并以此来提高自身在国内的地位。虽然我国海外并购发展迅速，但因为我国大部分企业缺少相关经验，而面临着诸多困难，如文化、政治及法律等方面的冲突。所以只有通过科学的方法，掌握机会降低风险，才能从海外并购这股新潮中给自身企业带来利益。

一、战略风险。

在企业进行海外并购的过程中，企业需要选取正确的并购方式。其并购方式可以分为以下两类，一是“战略性风险”，通过选取与自身企业发展及产业相似的海外品牌进行收购，以此来扩大自身企业在全球经济市场上的发展空间。二是“投机性并购”，投资性并购与战略性并购不同，投机性并购是一种准备不充足的并购方式，其存在的市场风险比较大。因为海外并购导致的美国并购处于退步的期间，我国企业应要做好全面的准备，通过科学的.战略，提高海外并购的效率，不能只是没有目的的扩张市场。并从海外业绩降低企业中吸取经验，在做好充足准备的情况下去进行海外并购。从大部分海外企业业绩下降来看，其一部分的是有金融危机的外在影响，还有一部分是由于企业内部的原因。所以，打破传统的单靠资金并购的方式，确立科学的并购战略，是海外并购能否成功的关键所在。

二、财务风险。

因为全球金融危机引发的一系列问题，从而导致我国大部分进出口企业出现经济危机，同时也给企业及银行间的资金流动产生了一定影响。为了减少不利影响，许多海外国家对其计量标准进行了相关修改，以此减少海外并购带来的风险。因此，我国企业在海外收购的时候，也需要考虑自身企业的资金情况，在确定条件允许的情况下进行海外并购，以避免得不偿失的情况出现。同时，企业还要拥有充足的人才资源，以确保收购后有能力管理并购的公司。

三、信息不对称风险。

海外收购过程中，出现的风险有很多，其中包括信息不对称风险，即收购双方所具备的企业信息不一样。因为收购方对被收购方企业文化、核心技术等相关信息准备不充足，常会出现被收购企业虚报价格的情况，并对收购方隐瞒自身的不足，所以，为了降低此类风险的出现，则需要收购方对被收购方进行全面的了解，通过专业的机构对其市场情况进行评估，降低海外并购过程中出现的信息不对称风险，提高海外并购的成功率。

四、政治法律风险。

海外并购能否成功，还离不开收购方所在国政治局面的稳定情况，以及收购方所在国政治经济实力是否允许，在确保自身国家经济安全的情况下进行海外并购，才能提高海外并购的成功率。因此，我国企业需要对国际政治格局和其他国家的贸易政策进行充分了解，对海外并购所产生的利与弊充分了解，从而达到海外并购预期的效果。同时，还需要收购方在并购过程中聘用一个相关律师，确定一个全面的合同，以达到在收购后的高效发展。

五、国外劳资风险。

海外并购并不是简单的以一个价格收购海外企业，还需要考虑到收购成功后，国外企业劳务工资，与发展中国家相比，西方发达国家的劳工制度较严格，其所需要的工人工资和福利费也比发展中国家高，因此，劳务工资问题也是海外并购过程中需要考虑的一大重点。在各国国情、法律制度及文化背景不同的情况下，企业要充分了解被收购方劳工制度，更具实际情况，从工人工资及工人福利等方面考虑，制定全面的计划，降低风险，以确保公司收购后得以全面发展。

六、文化整合风险。

企业的发展必不可少的就是这个企业的文化，其伴随着企业发展的每个环节，具有着不可小觑的企业影响力，一个有文化底蕴的企业才能在国际市场上站稳脚跟。各企业因为所在国家特色不一样，其在经济市场上的地位也有所差异，且如果并购成功后，两方公司因为文化差异导致企业发展停滞不前，那么将会给企业自身经济带来危害，因此我国企业在海外并购成功后需要根据这些差异制定合理的文化整合方案。上世纪末，以日本为代表的并购热潮的出现，即海外并购发展的初期，因为经验的缺乏，导致在并购成功后出现两方公司文化不同的情况，从而使得企业发展不前。由此可见，海外并购后遇到的风险就是两方公司文化不合。所以，我国企业在海外并购后需要对两方企业文化加以整合，取其优点文化，去其缺点，确立完善的管理制度，提升公司发展的凝聚力，从而促使新企业文化的产生，促进企业发展。

综上所述，在金融危机的背景下，我国掀起了一股海外并购的新潮流。伴随着潮流发展，往往利与弊是并存的，金融危机给我国中资型企业带来了发展机遇的同时，我国海外并购的进程中也面临着诸多困难。所以，我国企业需要补足海外并购所缺少的经验，抓住机会，降低投资风险，转变传统观念，深入了解所收购的品牌的核心技术，提高自身企业的技术能力。以提升自身企业在国内的地位，并促进中国经济的发展。

参考文献：

[1]刘烨.浅析跨国并购的新趋势及应对措施[j].价值工程,(7).

[2]陆学平,金润圭.中国企业跨国购并[j].国际商务研究,(5).

[3]李梅.中国企业跨国并购绩效的实证研究[j].武汉大学出版社,.

东南亚金融危机论文篇十二

哎，如今的金融危机呀，弄得人心惶惶，每个人每天都提心吊胆地工作，就怕稍微一不留神，就被老板炒了“鱿鱼”。下面是本站小编为大家整理的一些关于金融危机议论文，仅供参考。

其深沉原因。

20世纪70年代初，美国因深陷越战的泥潭没脱身的希望从而发明金融债务工具：美国政府全力运作，使得取代了黄金的地位，并且迫使世界主要银行接受购买美国国家债券作为信用储备。这意味着，美国不必出售其黄金储备以及任何其他有形有价的资产，仅通过发售美国债券就能换得大规模的外国贷款。当美国债务被外国主要银行当做财富来储存积累时，美国一旦缺钱，只要通过印刷一批此类债券，外国的资源和资金就会源源不断地流入美国!再就是中国在随后30年成为世界上位居第二的持有美元和美贷最多的国家。而且美国的经营和消费都是虚拟的债款。

华尔街的股票近八十年来又出现了暴跌势头，全世界十几万美元瞬间蒸发。而美国的“金融风暴”也危及到了欧洲，冰岛险些出现国家破产的尴尬处境。自打这金融泡沫破碎后，冰岛居民只好重操狩渔旧业。

金融风暴的根本原因就是房地产，美国房价持续走高，致使贷款的人无能力还款，而房价拍卖却买不出去，连成本都收不回来，致使银行等一些投资公司资产周转不开，致使公司倒闭。雷曼就是一个典型的例子。

加之政府监管力度底，华尔街终于出现股市暴跌的局面。这种局面甚至波至到了中国。中国的深指从64点到了如今的148点，这风暴比20xx年的还剧烈。

1939年的经济萧条肯定不会出现，但这样的经济体制太危险，必须改革，否则普通民众肯定承受不起的。

只希望国与国之间共同协商，摆脱此次危机。

金融危机看起来离我们大学生很远似的，电视天天报道、报纸日日登载、大家时时谈起，其实我们中有些大学生听的太多、看得太多、说的太多而想的太少。其实，金融危机情系我们当代大学生!

有时候在我们抚州这个偏僻的地级市里，受金融危机的程度看起来不是很大，表现的也不是那么明显。即使受金融风暴席卷抚州的房价已经大跌、股市正处于低迷，但对于我们这些没有经济能力的大学生又有何影响呢?其实不然。

大学是社会的一部分，当然大学生就是社会的一部分了。在全球再次的金融风暴到来时，经济又一次大萧条，面对的是就业岗位减少、公司的大面积裁员等等问题。这种后果是非常可怕的，相信大家都看过卓别林演的《摩登时代》，那就是金融危机的真实写照。相信，写到这我们一定会说金融危机与我们大学生息息相关。

大学生是为人子为人女，当次贷危机和金融风暴影响了你父母的月薪甚至就业时，难道你能说你跟金融危机没有关系吗?大学生作为有素质有文化的年轻人，当看到全球经济极度低迷、市场即将崩盘，难道你能无动于衷这次金融危机吗?其实我们都不能。

就说大学生的就业，这应该是大学生最关心的事了。因为关心，所以在意;因为在意，所以重视;因为重视，所以理解。这就是从关心到理解的过程。

据报道：“眼下美国金融危机的影响正在波及全球，银行、证券、保险等金融行业受到影响比较大;另一方面，很多赴美留学的中。

国学。

生可能会选择回国就业，这势必会加大国内高端人才市场的竞争。”专业人士也分析到了这点，更说明金融风暴在危机我们当代大学生了。美国是教育大国，是人才的摇篮，更是全球的经济轴心，美国经济萧条了，世界能毫发无伤，想到未必吧。报道中说了好多“海归”要回国就业了，对我们即将毕业的大学生来说将是一种挑战。当然对我国大学生就业形势过分悲观是不可取的，但是我们大学生自己要有紧迫感啊。是时不待我啊，而不是舍我取谁啊;是毕业先找份安定工作，而不是这山望到那山高啊;是增强自我素质，而不是抱怨生不逢时啊。

大学生和金融危机是天涯咫尺又是咫尺天涯。

东南亚金融危机论文篇十三

性别：女。

出生年月：1988年6月。

工作经验：应届毕业生。

毕业年月：7月。

最高学历：硕士。

毕业学院：昆明理工大学。

居住地：湖北省武汉市。

籍贯：湖北省武汉市。

求职概况/求职意向。

职位类型：全职。

期望月薪：面议。

期望地点：湖北省武汉市，云南省昆明市。

期望职位：财会金融。

意向概述：财会、金融类。

教育经历。

9月-207月昆明理工大学企业管理(金融方向)硕士。

9月-207月湖北经济学院会计学本科。

自我评价。

四年的大学生活尤其是担当摄影记者的经历，养成了我严谨、踏实的`工作作风，同时也培养了我团结协作的优秀品质和开拓进取的创新意识。热爱生活的我，有着阳光般灿烂的笑容，乐观向上，有着积极的工作态度，做事踏实，勤奋好学。同时也坚信一句话：天行健，君子以自强不息；地势坤，君子以厚德载物。

工作实践经验。

3月-206月新华人寿保险云南分公司计划财务部出纳会计轮岗。

10月-年2月武汉天一商务咨询公司撰写人。

6月-208月东海证券武汉市建设大道营业部后台管理员。

6月-208月建设银行武汉市汉阳分行大堂经理。

校内职务。

年9月-7月团刊《汤逊湖》摄影记者、摄影协会副部长湖北经济学院。

年9月-2012年12月组织委员昆明理工大学管理与经济学院。

联系方式。

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